1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇重拾動(dòng)能，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)，失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國制造業(yè)復(fù)蘇力度再次減弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口和消費(fèi)相對平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，尤其是房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　2、各國政策取向：2014年10月美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)終止QE3，加息還需較長一段時(shí)間。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動(dòng)QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。

　　3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。7月以來銅價(jià)震蕩回落主要是因?yàn)橹袊潭ㄙY產(chǎn)投資持續(xù)回落，銅需求下滑；美聯(lián)儲(chǔ)終止了QE3，貨幣層面對銅價(jià)的支撐減弱。但是現(xiàn)貨供應(yīng)并不嚴(yán)重過剩。中國經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，銅價(jià)難以持續(xù)性快速下跌。美國加息進(jìn)程以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

　　4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)大幅回落。黃金和白銀反彈。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速降幅略有收窄。中國上證指數(shù)呈現(xiàn)整理，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)漲勢仍在。

　　5、現(xiàn)貨價(jià)格：1月27日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水60元/噸至升水20元/噸，平水銅成交價(jià)格40570元/噸-40680元/噸，升水銅成交價(jià)格40600元/噸-40750元/噸。滬期銅反彈乏力,月末持貨商換現(xiàn)意愿增加,早間紛紛主動(dòng)調(diào)降升水出貨，現(xiàn)銅升水快速下滑，一度全線貼水出貨，但濕法銅品牌仍貨少價(jià)挺，與平水銅無價(jià)差，近午間部分中間商入市收貨，吸收低價(jià)貨源，現(xiàn)銅貨源驟減，再現(xiàn)升水報(bào)價(jià)，下游按需為主，多對銅價(jià)反彈可持續(xù)性抱質(zhì)疑態(tài)度，整體市場先抑后揚(yáng)。

　　6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)： 29日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定；截止1月24日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)；12月成屋銷售。

　　7、重要行業(yè)新聞：蒙古國總統(tǒng)查希亞o額勒貝格道爾吉稱蒙古國致力于與力拓進(jìn)行談話，解決地下礦擴(kuò)產(chǎn)的糾紛。

　　小結(jié)：

　　美國商務(wù)部報(bào)告稱，美國12月耐用品訂單額減少3.4%，為過去5個(gè)月當(dāng)中的第4次下降，遠(yuǎn)遜預(yù)期，11月份的數(shù)據(jù)從-0.9%下調(diào)為-2.1%。美國11月凱斯席勒房價(jià)指數(shù)年率上漲4.3%，預(yù)期4.3%，前值4.5%。聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)從周二開始召開為期兩天的會(huì)議，北京時(shí)間29日凌晨2點(diǎn)將公布會(huì)議決議及聲明。全球經(jīng)濟(jì)依舊低迷，銅需求減弱。銅價(jià)下行趨勢未變，前期建議的銅空單謹(jǐn)慎持有。關(guān)注29日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決定。