1、行情回顧
   
   上海期銅價格上漲。主力4月合約，以40260元/噸收盤，上漲600元,漲幅為1.51%。當日15：00倫敦三月銅報價5561.50美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.24，低于上一交易日7.27，上海期
銅漲幅小于倫敦市場。全部合約成交1239414手,持倉量減少256手至887992手。主力合約成交604476手,持倉量增加14294手至352686手。上海期銅價格上漲。主力4月合約，以40260元/噸收盤，上
漲600元,漲幅為1.51%。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，偏弱運行
   中期：下破通道
   短期：小幅下跌
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解銅現貨報貼水60元/噸至升水20元/噸，平水銅成交價格40570元/噸-40680元/噸，升水銅成交價格40600元/噸-40750元/噸。滬期銅反彈乏力,月末持貨商換現意愿增
加,早間紛紛主動調降升水出貨，現銅升水快速下滑，一度全線貼水出貨，但濕法銅品牌仍貨少價挺，與平水銅無價差，近午間部分中間商入市收貨，吸收低價貨源，現銅貨源驟減，再現升水報
價，下游按需為主，多對銅價反彈可持續性抱質疑態度，整體市場先抑后揚，產業方面，國際銅業研究組織(ICSG)周二公布，2014年10月全球精煉銅供應短缺41,000噸。據倫敦1月21日消息，世界
金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2014年1-11月，全球銅市場供應短缺12.2萬噸，2013年全年供應過剩28.3萬噸。2014年1-11月，全球銅庫存減少25.5萬噸。上海有色網（SMM）調研結果顯
示，2014年12月份銅桿線企業廢銅使用比例為3.53%，繼續維持低位運行。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6
萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周二(1月20日)公布的數據顯示，12月生產者物價指數(PPI)月率意外暴跌，單月跌幅創下逾5年以來之最，表明該國的企業定價能力急劇惡化，其通縮形勢
風險加劇。數據顯示，德國12月PPI月率下跌0.7%，創2009年7月以來最低，預期下跌0.4%，前值持平。數據還顯示，德國12月PPI年率下跌1.7%，預期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中國央
行加量續作MLF，加大注入市場流動性。其中，浦發銀行到期200億，續作400億；興業銀行到期300億，續作500億。美國商務部周三(1月21日)公布的數據顯示，受單戶型住房新屋開工數量創近七
年來最高的影響，美國2014年12月新屋開工增幅超出市場預期，或預示這個行業今年將繼續擴張。

   
   4、操作建議
   昨日滬銅震蕩，夜盤走低，基本面供給繼續寬松，美元指數不斷走高，給銅造成一定壓力，同時國家電網計劃增大投資，低銅價使得下游備貨意愿易有所增加，對銅價形成一定支撐，目前4萬
附近有一定支撐。總體而言我們認為銅在4萬附近窄幅震蕩，操作上主力合約1504建議暫時離場觀望，或者逢高做空，同時做好止損。