1、行情回顧
   
   上海期銅價格出現一定幅度上漲。主力4月合約，以40760元/噸收盤，上漲930元,漲幅為2.33%。當日15：00倫敦三月銅報價5563.5美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.33，高于上一交易日
7.27，上海期銅漲幅大于倫敦市場。全部合約成交993632手,持倉量減少35830手至896212手。主力合約成交543294手,持倉量減少15570手至400826手。上海有色金屬網1#銅最新報價46260-46380
元/噸，升貼水（貼）180-（貼）30。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，偏弱運行
   中期：下破通道
   短期：4萬附近震蕩
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解銅現貨報貼水120元/噸至貼水20元/噸，平水銅成交價格40680元/噸-40760元/噸，升水銅成交價格40700元/噸-40830元/噸。滬期銅躍上10日均線，盤面迅速拉高，早
間市場貨源供應充足，流通品牌仍以進口銅占據主流，好銅極端貼水近百元左右，平水銅與好銅間幾無價差，現銅貼水一度擴大，主流報貼水120元/噸-貼水70元/噸，吸引部分中間商吸收低價貨
源交付長單，但進入第二交易段后，隔月價差快速縮窄并一度轉為正向基差，下游開始逐步介入市場，逢低接貨，現銅貼水快速收窄，主流報貼水70元/噸-貼水20元/噸，少量好銅近午間已報貼水
10元/噸，平水銅與好銅間價差稍有擴大，但市場在貼水縮窄后成交隨之受抑，中間商青睞低價貨源，下游亦有入市采購，成交先揚后抑，產業方面，國際銅業研究組織(ICSG)周二公布，2014年10
月全球精煉銅供應短缺41,000噸。據倫敦1月21日消息，世界金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2014年1-11月，全球銅市場供應短缺12.2萬噸，2013年全年供應過剩28.3萬噸。2014年1-11月，
全球銅庫存減少25.5萬噸。上海有色網（SMM）調研結果顯示，2014年12月份銅桿線企業廢銅使用比例為3.53%，繼續維持低位運行。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本
12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周二(1月20日)公布的數據顯示，12月生產者物價指數(PPI)月率意外暴跌，單月跌幅創下逾5年
以來之最，表明該國的企業定價能力急劇惡化，其通縮形勢風險加劇。數據顯示，德國12月PPI月率下跌0.7%，創2009年7月以來最低，預期下跌0.4%，前值持平。數據還顯示，德國12月PPI年率下
跌1.7%，預期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中國央行加量續作MLF，加大注入市場流動性。其中，浦發銀行到期200億，續作400億；興業銀行到期300億，續作500億。美國商務部周三(1月
21日)公布的數據顯示，受單戶型住房新屋開工數量創近七年來最高的影響，美國2014年12月新屋開工增幅超出市場預期，或預示這個行業今年將繼續擴張。    4、操作建議
   昨日滬銅小幅上漲，基本面供給繼續寬松，美元指數不斷走高，給銅造成一定壓力，同時國家電網計劃增大投資，低銅價使得下游備貨意愿易有所增加，對銅價形成一定支撐，目前4萬附近有
一定支撐?？傮w而言我們認為銅在4萬附近窄幅震蕩，操作上主力合約1504建議暫時離場觀望，或者逢高做空，同時做好止損。