1、行情回顧
   
   上海期銅價格上漲。主力4月合約，以41160元/噸收盤，上漲720元,漲幅為1.78%。當日15：00倫敦三月銅報價5653美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.28，低于上一交易日7.33，上海期銅漲
幅小于倫敦市場。全部合約成交1102026手,持倉量減少27082手至869130手。主力合約成交616042手,持倉量減少16532手至384294手。上海有色金屬網1#銅最新報價46260-46380元/噸，升貼水
（貼）180-（貼）30。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，偏弱運行
   中期：下破通道
   短期：4萬附近震蕩
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解銅現貨報貼水20元/噸至升水30元/噸，平水銅成交價格41500元/噸-41780元/噸，升水銅成交價格41520元/噸-41800元/噸。滬期銅延續反彈，當月合約出現正基差狀
態，市場看漲心態增加，冶煉廠貨源減少，投機商心態各異，春節前已初顯半休假狀態，現銅供應有所減少，出現小幅升水報價，第一節交易時段一度交投活躍，部分中間商入市收貨，平水銅濕
法銅受青睞，與好銅幾無價差，不過在進入第二交易時段后，銅價高位回落，市場交投隨之受抑，下游在昨日低價接貨后，今日銅價重返41000元/噸上方，接貨量下降，成交活躍度減弱，供需雙
方呈現拉鋸狀態，產業方面，國際銅業研究組織(ICSG)周二公布，2014年10月全球精煉銅供應短缺41,000噸。據倫敦1月21日消息，世界金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2014年1-11月，全球
銅市場供應短缺12.2萬噸，2013年全年供應過剩28.3萬噸。2014年1-11月，全球銅庫存減少25.5萬噸。上海有色網（SMM）調研結果顯示，2014年12月份銅桿線企業廢銅使用比例為3.53%，繼續維
持低位運行。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周二(1月20日)公布
的數據顯示，12月生產者物價指數(PPI)月率意外暴跌，單月跌幅創下逾5年以來之最，表明該國的企業定價能力急劇惡化，其通縮形勢風險加劇。數據顯示，德國12月PPI月率下跌0.7%，創2009年
7月以來最低，預期下跌0.4%，前值持平。數據還顯示，德國12月PPI年率下跌1.7%，預期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中國央行加量續作MLF，加大注入市場流動性。其中，浦發銀行到期
200億，續作400億；興業銀行到期300億，續作500億。美國商務部周三(1月21日)公布的數據顯示，受單戶型住房新屋開工數量創近七年來最高的影響，美國2014年12月新屋開工增幅超出市場預
期，或預示這個行業今年將繼續擴張。
   
   4、操作建議
   昨日滬銅小幅窄幅震蕩，基本面供給繼續寬松，美元指數不斷走高，給銅造成一定壓力，同時國家電網計劃增大投資，低銅價使得下游備貨意愿易有所增加，對銅價形成一定支撐，目前4萬附
近有一定支撐。總體而言我們認為銅在4萬附近窄幅震蕩，操作上主力合約1504建議暫時離場觀望，或者逢高做空，同時做好止損。