一周行情描述：
   本周LME3月期銅上漲，周一開盤于5468.5美元，震蕩上漲后盤整，最高5755美元，最低5460.5美元，至截稿時(shí)收盤于5715.5美元，本周上漲221.5美元，周漲幅達(dá)4.03%。滬銅主力1504合約上漲，周一開盤39580元，震蕩上漲至最高41980后回調(diào)，收于41670元，上漲2580元，周漲幅達(dá)6.6%。
    
   現(xiàn)貨交易描述：
   現(xiàn)貨銅：上海有色金屬交易中心（原物貿(mào)有色現(xiàn)貨市場(chǎng)），本周主要成交區(qū)間40300-41730元/噸左右，升貼水主要在c150-b30元/噸。上半周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，持貨商出貨一般，下游消費(fèi)企業(yè)采購意愿不高，部分提前進(jìn)入節(jié)假日模式，以貿(mào)易商搬貨為主；下半周價(jià)格上漲后持貨商出貨積極，下游需求低迷，貿(mào)易商少量搬貨。周五上午升水報(bào)在c90-0元，持貨商出貨一般，下游消費(fèi)企業(yè)按需采購，少量貿(mào)易商囤貨。下午好銅報(bào)在c10-0元，平水銅報(bào)在c40元。據(jù)上海有色金屬交易中心調(diào)研結(jié)果來看，多數(shù)貿(mào)易商持上漲觀點(diǎn)，少數(shù)持震蕩觀點(diǎn)。
   
   【中心觀點(diǎn)】
   中國制造業(yè)繼續(xù)下滑，官方制造業(yè)PMI2年來首次跌破榮枯線，至49.8，匯豐制造業(yè)PMI終值下修至49.7，疲態(tài)不變，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。為增加流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行疲態(tài)，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，略早于我們預(yù)期，此次降準(zhǔn)釋放資金7000億元左右。消息公布后并未對(duì)盤面帶來影響，市場(chǎng)提前消化預(yù)期，國內(nèi)宏觀面利多出盡。
   美國第四季度GDP增長2.6%不及預(yù)期，年化季率增長2.6%，預(yù)期增長3.0%，前值增長5.0%，不過仍為2003年以來最快。美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健增長，連續(xù)第五個(gè)月超過20萬，預(yù)示1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是一個(gè)好的開端。歐洲央行為希臘銀行提供緊急流動(dòng)性，緩解市場(chǎng)擔(dān)憂。
   近期銅庫存大幅增加，對(duì)銅價(jià)帶來壓力，不過原油強(qiáng)勁反彈支撐銅價(jià)，節(jié)前投機(jī)性空頭逐步平倉，限制銅價(jià)下行空間，料節(jié)前以震蕩為主，節(jié)后消費(fèi)難以快速好轉(zhuǎn)，我們維持中期偏弱觀點(diǎn)不變。