1、行情回顧
   
   上海期銅價格上漲。主力4月合約，以41670元/噸收盤，上漲480元,漲幅為1.17%。當日15：00倫敦三月銅報價5735美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.27，高于上一交易日7.25，上海期銅漲
幅大于倫敦市場。全部合約成交902920手,持倉量減少35034手至849362手。主力合約成交522050手,持倉量減少23726手至367218手。上海有色金屬網1#銅最新報價46260-46380元/噸，升貼水
（貼）180-（貼）30。
   
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，偏弱運行
   中期：下破通道
   短期：4萬附近震蕩
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解銅現貨報貼水80元/噸至平水，平水銅成交價格41600元/噸-41720元/噸，升水銅成交價格41640元/噸-41800元/噸。滬期銅強勢整理，持貨商維穩出貨，市場現銅供應
相對充裕，現銅升水難為，開盤不久后即全線貼水出貨，市場平水銅貨源增加，率先調降貼水，與好銅出現價差，不過在近午間隔月一度現正基差，中間商入市收貨，交投一度活躍，但近午間隔
月再現倒掛，市場交投重歸平靜，下游以剛需為主。隨著春節假期臨近，下周市場恐將維持全線貼水狀態，產業方面，國際銅業研究組織(ICSG)周二公布，2014年10月全球精煉銅供應短缺41,000
噸。據倫敦1月21日消息，世界金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2014年1-11月，全球銅市場供應短缺12.2萬噸，2013年全年供應過剩28.3萬噸。2014年1-11月，全球銅庫存減少25.5萬噸。上
海有色網（SMM）調研結果顯示，2014年12月份銅桿線企業廢銅使用比例為3.53%，繼續維持低位運行。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和
出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周二(1月20日)公布的數據顯示，12月生產者物價指數(PPI)月率意外暴跌，單月跌幅創下逾5年以來之最，表明該國的企業定
價能力急劇惡化，其通縮形勢風險加劇。數據顯示，德國12月PPI月率下跌0.7%，創2009年7月以來最低，預期下跌0.4%，前值持平。數據還顯示，德國12月PPI年率下跌1.7%，預期下跌1.4%，前值
下跌0.9%。20日消息，中國央行加量續作MLF，加大注入市場流動性。其中，浦發銀行到期200億，續作400億；興業銀行到期300億，續作500億。美國商務部周三(1月21日)公布的數據顯示，受單
戶型住房新屋開工數量創近七年來最高的影響，美國2014年12月新屋開工增幅超出市場預期，或預示這個行業今年將繼續擴張。

   
   4、操作建議
   上周五滬銅小幅繼續區間運行，主力合約1504運行區間38000到42000，當前42000壓力較強，短期恐難突破。基本面供給繼續寬松，美元指數不斷走高，給銅造成一定壓力，同時國家電網計劃
增大投資，低銅價使得下游備貨意愿易有所增加，對銅價形成一定支撐，目前4萬附近有一定支撐。總體而言我們認為銅在4萬附近窄幅震蕩，操作上主力合約1504建議暫時離場觀望，或者逢高做空，同時做好止損。