外盤走勢：今日倫銅連續第五日圍繞5650美元附近振蕩整理，滬市收盤LME3個月銅較9日下滑0.26%至5670美元，兩市比值持穩于7.29。持倉方面，2月6日倫銅持倉繼續增倉3053至33.2萬，近一周來倫銅整體呈增倉運行，顯示多空分歧進一步加大。

現貨方面：據SMM報稱，10日上海電解銅現貨對1502合約報貼水20-升水60元/噸，平水銅成交價41300元/噸-41400元/噸，升水銅成交價41330元/噸-41450元/噸。日內銅供應寬松，交易已顯疲軟，貼水的擴大可見持貨商急于在節前加快換現步伐，明日結束交割后對1503合約貼水將進一步擴大，成交也將日趨顯現節日氛圍。

內盤走勢：今日滬銅主力合約1504連續第二日圍繞41200元附近振蕩整理，尾盤收于41320元，較昨日夜市收盤41360元回落0.09%，日內延續減倉減量運行，顯示多空積極離場。目前銅市期限結構呈近高遠低的負向排列，1504和1505合約的負價差略擴至160元，因遠期合約跌幅略大。

市場因素分析：中國1月CPI同比僅上漲0.8%，PPI同比續跌4.3%，兩者表現均差于預期，且漲跌幅創下5年來新低，顯示國內通縮風險上升及國內需求疲軟，從而加劇中國經濟下行擔憂。雖然市場由此引發進一步的寬松預期，但鑒于上周降準靴子已落地，短期或難有更進一步政策。銅市行業資訊方面，2014年俄羅斯銅出口量猛增30.5%至29.02萬噸，意味著幾乎全部銅都運往獨聯體以外的國家，因國內需求疲軟。

行情研判：今日滬銅延續振蕩整理，同時伴隨著多空積極減倉離場。此外，中國通脹數據加劇國內經濟下行壓力，或增加空頭籌碼，本周還需關注希臘債務問題的進展，或需持振蕩偏空思路。短期滬銅1504合約可背靠41800元之下繼續持空，下方目標關注40800元附近。