1、行情回顧
   
   上海期銅價(jià)格小幅下跌。主力4月合約，以41100元/噸收盤，下跌220元,跌幅為0.53%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)5619.50美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.31，高于上一交易日7.29，上
海期銅跌幅小于倫敦市場(chǎng)。全部合約成交688454手,持倉(cāng)量減少13404手至817470手。主力合約成交358612手,持倉(cāng)量減少32196手至294416手。銅最新報(bào)價(jià)46260-46380元/噸，升
貼水（貼）180-（貼）30。
   
   2、盤面分析
   
   長(zhǎng)期：跌破長(zhǎng)期支撐，偏弱運(yùn)行
   中期：下破通道
   短期：4萬(wàn)附近震蕩
   
   3、行情信息
   
   現(xiàn)貨方面，今日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水20元/噸至貼水60元/噸，平水銅成交價(jià)格41160元/噸-41280元/噸，升水銅成交價(jià)格41200元/噸-41340元/噸。最后交易日成交不活躍，早間隔月價(jià)差又
不斷擴(kuò)大，持貨商多對(duì)1503合約報(bào)大幅貼水，持貨商早間主流報(bào)貼水180元/噸-貼水100元/噸，但市場(chǎng)成交難成氣候，貼水一路擴(kuò)大，下游剛需接貨者青睞大幅貼水的濕法銅和平水銅貨源，至第二
交易時(shí)段，濕法銅多現(xiàn)貼水300元/噸左右，好銅主流報(bào)貼水已接近150元/噸，仍只能吸引少量投機(jī)商，價(jià)量齊跌，節(jié)日氣氛愈加濃厚，貼水?dāng)U大之勢(shì)恐難以遏制。產(chǎn)業(yè)方面，1月銅桿線企業(yè)開工率
環(huán)降5.36%，銅桿線企業(yè)原料庫(kù)存比14.44%，銅桿線企業(yè)廢銅使用幾近停滯國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)周二公布，2014年10月全球精煉銅供應(yīng)短缺41,000噸。據(jù)倫敦1月21日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局
(WBMS)周三公布報(bào)告顯示，2014年1-11月，全球銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺12.2萬(wàn)噸，2013年全年供應(yīng)過(guò)剩28.3萬(wàn)噸。2014年1-11月，全球銅庫(kù)存減少25.5萬(wàn)噸。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，2014年12
月份銅桿線企業(yè)廢銅使用比例為3.53%，繼續(xù)維持低位運(yùn)行。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬(wàn)噸。宏觀方
面，德國(guó)統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周二(1月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，12月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率意外暴跌，單月跌幅創(chuàng)下逾5年以來(lái)之最，表明該國(guó)的企業(yè)定價(jià)能力急劇惡化，其通縮形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)加劇。數(shù)
據(jù)顯示，德國(guó)12月PPI月率下跌0.7%，創(chuàng)2009年7月以來(lái)最低，預(yù)期下跌0.4%，前值持平。數(shù)據(jù)還顯示，德國(guó)12月PPI年率下跌1.7%，預(yù)期下跌1.4%，前值下跌0.9%。    4、操作建議
   昨日滬銅繼續(xù)區(qū)間偏弱運(yùn)行，主力合約1504運(yùn)行區(qū)間39000到42000，當(dāng)前42000壓力較強(qiáng)，短期恐難突破。基本面供給繼續(xù)寬松，美元指數(shù)不斷走高，給銅造成一定壓力，同時(shí)國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃增
大投資，低銅價(jià)使得下游備貨意愿易有所增加，對(duì)銅價(jià)形成一定支撐，目前4萬(wàn)附近有一定支撐。總體而言我們認(rèn)為銅在4萬(wàn)附近窄幅震蕩，近期可能下行，操作上主力合約1504可以逢高沽空，止
損42000。