外盤走勢：今日倫銅圍繞5620美元附近弱勢整理，滬市收盤LME3個月銅較11日微漲0.35%至5616美元。目前倫銅還未完全跌破一周多來的振蕩整理平臺，今晚繼續(xù)關注下方5550美元的支撐。持倉方面，2月10日倫銅連續(xù)第四日增倉6470至34萬，顯示多空分歧進一步加大。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報稱，12日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水300-貼水160元/噸，平水銅成交價40780-40840元/噸，升水銅成交價40880-40940元/噸。持貨商早間主流報貼水260-貼水160元/噸，換現(xiàn)心態(tài)急切，市場資源供應充足，但需求不斷走弱，貼水持續(xù)擴大，中間商逢低入市，但下游較少備貨。

內盤走勢：今日滬銅主力合約1504振蕩回升，削減部分跌幅，尾盤收于41110元，較昨日夜市收盤41000元微漲0.27%，滬銅指數(shù)增倉縮量運行，顯示多空減少交易，觀望為主。目前銅市期限結構呈近高遠低的負向排列，1504和1505合約的負價差略擴至180元。

市場因素分析：隔夜希臘與歐盟的談判未能達成協(xié)議，市場避險情緒攀升，美元指數(shù)攀升至95之上。不過希臘原則上將繼續(xù)留在援助計劃內，不過協(xié)議細節(jié)未披露，下周一將繼續(xù)展開談判。同時，今日將召開歐盟峰會，并就俄羅斯，希臘問題展開討論。銅市行業(yè)資訊方面，瑞銀集團今日下調2015年銅價預估至2.65美元/磅（5842美元/噸），較之前的預估下滑0.2美元，因短期基本面惡化。

行情研判：今日滬銅延續(xù)振蕩整理。中國通脹數(shù)據(jù)加劇國內經(jīng)濟下行壓力，或增加空頭籌碼，同時希臘債務僵局未破，令市場避險需求高企，美元指數(shù)振蕩微漲。在此背景下，建議短期滬銅1504合約可背靠41500元之下繼續(xù)持空，下方目標關注40600元附近。