1、行情回顧
   
   上海期銅價格小幅下跌。主力5月合約，以41900元/噸收盤，下跌30元,跌幅為0.07%。當日15：00倫敦三月銅報價5758美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.28，低于上一交易日7.3，上海期銅跌幅大于倫敦市場。全部合約成交240066手,持倉量增加12330手至761246手。主力合約成交103964手,持倉量增加20336手至270800手。上海有色金屬網1#銅最新報價41970-42130元/噸，升貼水
（貼）180-（貼）100。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
   中期：觸底反彈
   短期：高位窄幅震蕩
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解銅現貨報貼水180元/噸至貼水100元/噸，平水銅成交價格41970元/噸-42070元/噸，升水銅成交價格42000元/噸-42130元/噸。滬期銅平盤整理，春節首個交易日，大部分企業尚未完全回歸市場，下游企業多仍處于假期狀態，物流運輸也未開始，現銅繼續全線貼水出貨，現銅壓價空間較大，供需雙方多顯清淡。產業方面，1月銅桿線企業開工率環降5.36%，銅桿線企業原料庫存比14.44%，銅桿線企業廢銅使用幾近停滯國際銅業研究組織(ICSG)周二公布，2014年10月全球精煉銅供應短缺41,000噸。據倫敦1月21日消息，世界金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2014年1-11月，全球銅市場供應短缺12.2萬噸，2013年全年供應過剩28.3萬噸。2014年1-11月，全球銅庫存減少25.5萬噸。上海有色網（SMM）調研結果顯示，2014年12月份銅桿線企業廢銅使用比例為3.53%，繼續維持低位運行。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周二(1月20日)公布的數據顯示，12月生產者物價指數(PPI)月率意外暴跌，單月跌幅創下逾5年以來之最，表明該國的企業定價能力急劇惡化，其通縮形勢風險加劇。數據顯示，德國12月PPI月率下跌0.7%，創2009年7月以來最低，預期下跌0.4%，前值持平。數據還顯示，德國12月PPI年率下跌1.7%，預期下跌1.4%，前值下跌0.9%。    
   4、操作建議
   昨日滬銅繼續維持區間運行，主力合約1505運行區間41400到42200，當前42000壓力較強，短期恐難突破。基本面供給繼續寬松，美元指數高位運行，給銅造成一定壓力，同時國家電網計劃增大投資，低銅價使得下游備貨意愿易有所增加，對銅價形成一定支撐，總體而言我們認為銅價難以突破42200，操作上主力合約1504可以逢高沽空，止損42200。