1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能有所減弱。歐元區經濟復蘇動能略有加強。匯豐中國制造業指數站上50，固定資產投資增速延續回落，出口大幅回落，經濟下行壓力依舊較大，百城房價尚未止住下行趨勢。

　　2、各國政策取向：美聯儲對加息保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。

　　3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力加大，政策寬松預期加強，銅價反彈。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

　　4、其他指標驗證：美元指數保持強勢。黃金和白銀表現疲弱。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速降幅略有收窄。中國上證指數大幅回落，創業板和中小板指數上行乏力。

　　5、現貨價格：3月5日，上海電解銅現貨報貼水120元/噸至貼水20元/噸，平水銅成交價格42440元/噸-42560元/噸，升水銅成交價格42480元/噸-42600元/噸。滬期銅平盤整理，波動區間有限，早間隨著隔月月差轉為正基差，持貨商挺價意愿增強，現銅貼水逐步收窄，中間商入市活躍度大幅增加，隨著元宵假期部分下游逐步回歸市場，日內市場交投出現改善，午間盤面小幅拉升，市場繼續貼水收窄已無人響應，成交先揚后抑，貼水收窄趨勢引導明顯，但接貨者仍做掙扎。

　　6、近期重要經濟數據：今日，美國2月新增非農就業人數與失業率。

　　7、重要行業新聞：秘魯南方銅業公司（Southern Copper）或收購英美集團（Anglo American）所持Quellaveco礦股份。

　　小結

　　歐洲央行周四宣布維持政策利率不變，將主要再融資利率維持在0.05%不變，同時將邊際借貸機制利率和存款利率分別維持在0.3%和-0.2%不變。這已是該行連續數年維持利率不變。德拉吉表示，每月購債總額為600億歐元直至2016年9月。美國上周首次申請失業救濟人數從31.3萬攀升至32萬，四周移動平均的首次申請失業救濟人數增加10,250人，總數升至304,750。歐元量化寬松即將啟動，美國就業市場復蘇力度減弱，中國政府調低2015年經濟增速目標至7%。銅價反彈乏力，短期將在42000至44000整理。策略上，逢高拋空，逢低減倉。