1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能有所減弱。歐元區經濟復蘇動能略有加強。匯豐中國制造業指數站上50，固定資產投資增速延續回落，出口略有好轉，經濟下行壓力依舊較大，百城房價尚未止住下行趨勢。

　　2、各國政策取向：美聯儲對加息保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。

　　3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力加大，政策寬松預期加強，銅價反彈。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

　　4、其他指標驗證：美元指數大幅上揚。黃金和白銀暴跌。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速降幅略有收窄。中國上證指數大幅遇60日均線大幅反彈，創業板和中小板指數大幅震蕩。

　　5、現貨價格：3月9日，上海電解銅現貨報貼水80元/噸至貼水20元/噸，平水銅成交價格41850元/噸-41900元/噸，升水銅成交價格41880元/噸-41970元/噸。滬期銅大幅回落，隔月合約維持正基差，早市開盤持貨商一度欲報小幅升水，無奈周一市場參與度低，現銅迅速重返貼水狀態，第二交易時段前即全線貼水報價，并有略為擴大的跡象，市場進口品牌貨源增多，供應充裕，中間商周初不愿過多投機，下游企業因銅價回落之際持觀望態度，未見明顯回歸市場，成交一般，周一特征明顯。

　　6、近期重要經濟數據：今日，德國1月進出口數據。

　　7、重要行業新聞：秘魯南方銅業公司（Southern Copper）或收購英美集團（Anglo American）所持Quellaveco礦股份。

　　小結

　　強勁的就業數據推動美元匯率大漲、美國10年期國債收益率攀升、使市場猜測美聯儲可能會盡快加息。據彭博援引兩名消息人士報道稱，歐洲央行將開始購買歐元區政府債券，歐元區各國央行買入了德國國債。歐元區主權債券全線上漲。歐洲央行買入國債，為全球投資者提供了更多的流動性。中國經濟繼續疲弱，投資者預期未來中國央行繼續降準。雖然，美國非農就業人數大幅好于預期，但是美國2月由19項勞動力市場指標構成勞動力市場狀況指數從1月份的4.8下降至4，這可能使得美聯儲加息依舊謹慎。銅價短期內將繼續在42000至44000區間震蕩整理。策略上，逢高拋空，逢低減倉，滾動操作。