1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能有所減弱。歐元區經濟復蘇動能略有加強。匯豐中國制造業指數站上50，固定資產投資增速延續回落，出口略有好轉，經濟下行壓力依舊較大，百城房價尚未止住下行趨勢。

　　2、各國政策取向：美聯儲對加息保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。

　　3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力加大，政策寬松預期加強，銅價反彈。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

　　4、其他指標驗證：美元指數即將觸及100。黃金和白銀持續下跌。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速大幅下降。中國上證指數大幅波動加劇，創業板和中小板指數大幅震蕩。

　　5、現貨價格：3月11日，上海電解銅現貨報貼水120元/噸至貼水50元/噸，平水銅成交價格42120元/噸-42220元/噸，升水銅成交價格42150元/噸-42250元/噸。滬期銅窄幅波動，隔月價差逐步收窄，持貨商依舊不愿過多調降現銅貼水，現銅維持昨日貼水水平，由于貼水僵持，中間商操作活躍度下降，但銅價下跌吸引部分下游入市接貨，但供需雙方仍表現拉鋸，實際消費難以達到預期水平。

　　6、近期重要經濟數據：今日，美國2月零售銷售，截止3月7日當周初請失業金人數。

　　7、重要行業新聞：智利1月銅出口較上年同期增加10.4%，因Codelco和Escondida公司銅發貨量增加，抵消了Collahuasi銅礦的減少。

　　小結

　　德拉吉稱，有充分理由相信，隨著歐洲央行資產負債表擴大，將會支撐通脹預期回升，購債計劃可能使希臘以外國家免收擴散效應影響。歐元區多個國家10年期國債收益率跌至歷史低位，這也引發了部分投資者拋售歐元。美元指數強勢上漲。中國房地產數據非常差，固定資產投資和消費品銷售數據也創近幾年新低。央行寬松的效果有限。銅價震蕩走弱，關注40日均線支撐。