1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能有所減弱。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)站上50，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，百城房?jī)r(jià)尚未止住下行趨勢(shì)。

　　2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動(dòng)QE。中國(guó)除北上廣深三亞外均放開(kāi)房地產(chǎn)市場(chǎng)限購(gòu)。房地產(chǎn)救市拉開(kāi)序幕。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。

　　3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。近期原油價(jià)格反彈，提振了市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，政策寬松預(yù)期加強(qiáng)，銅價(jià)反彈。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

　　4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)即將觸及100。黃金和白銀持續(xù)下跌。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速大幅下降。中國(guó)上證指數(shù)大幅波動(dòng)加劇，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)大幅震蕩。

　　5、現(xiàn)貨價(jià)格：3月11日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水120元/噸至貼水50元/噸，平水銅成交價(jià)格42120元/噸-42220元/噸，升水銅成交價(jià)格42150元/噸-42250元/噸。滬期銅窄幅波動(dòng)，隔月價(jià)差逐步收窄，持貨商依舊不愿過(guò)多調(diào)降現(xiàn)銅貼水，現(xiàn)銅維持昨日貼水水平，由于貼水僵持，中間商操作活躍度下降，但銅價(jià)下跌吸引部分下游入市接貨，但供需雙方仍表現(xiàn)拉鋸，實(shí)際消費(fèi)難以達(dá)到預(yù)期水平。

　　6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國(guó)2月零售銷(xiāo)售，截止3月7日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

　　7、重要行業(yè)新聞：智利1月銅出口較上年同期增加10.4%，因Codelco和Escondida公司銅發(fā)貨量增加，抵消了Collahuasi銅礦的減少。

　　小結(jié)

　　德拉吉稱，有充分理由相信，隨著歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大，將會(huì)支撐通脹預(yù)期回升，購(gòu)債計(jì)劃可能使希臘以外國(guó)家免收擴(kuò)散效應(yīng)影響。歐元區(qū)多個(gè)國(guó)家10年期國(guó)債收益率跌至歷史低位，這也引發(fā)了部分投資者拋售歐元。美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲。中國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)非常差，固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)品銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也創(chuàng)近幾年新低。央行寬松的效果有限。銅價(jià)震蕩走弱，關(guān)注40日均線支撐。