現貨方面，12日早市上海銅現貨報價貼水90-貼水20元/噸，平水銅主流成交在41920 -41950元/噸，升水銅主流成交在41880 -42000元/噸。銅價窄幅整理，隔夜價差收窄，持貨商在交割前挺價，市場貨源有限，好銅和平水銅價差收窄，中間商吸納低價好銅貨源，市場逢低成交有所改善，但整體供需仍顯僵持。

　　國內方面，備受關注的中國存量地方債務的置換問題終于落地，媒體報道稱1萬億的債券額度已分發至各省，置換債券發行是為了把原來到期的債務置換出來，一方面可以減輕財務成本，另一方面延緩債務期限。根據財政部的匡算，債務置換后地方政府一年可減利息負擔400億-500億元，不僅緩解地方支出壓力，更重要的是中央此舉緩和市場對地方債務可能引發系統性風險的憂慮，給予金融市場一定信心支撐。

　　國際方面，12日午間美元指數觸及100整數大關，為時隔十二年首次。今年以來美元指數漲幅已近10%，主要因各國貨幣寬松趨勢加強，特別是歐央行正式啟動歐版QE，而美聯儲加息預期則升溫，多家國際投行預計在年底前歐元對美元將跌至1:1，而這兩種貨幣上一次持平還要追溯到2002年，美元升值趨勢對國際大宗商品構成一定壓力。

　　市場宏觀面主要關注中美歐三大經濟體動向，其中中國經濟數據疲弱，后續 “穩增長”政策待落實，歐央行“開閘放水”，希臘問題繼續談判拉鋸，而美聯儲3月會議臨近，加息的預期刺激美元指數摸高。而銅價受宏觀及供需的雙重影響，短期走勢反復拉鋸，多空疲于應付，滬期銅持續圍繞42000一線整理，考慮到美元升值的壓力及中國政策可能推出更多刺激措施，操作上建議投資者短期觀望，多看少動為宜。