1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能有所減弱。歐元區經濟復蘇動能略有加強。匯豐中國制造業指數站上50，固定資產投資增速延續回落，出口略有好轉，經濟下行壓力依舊較大，百城房價尚未止住下行趨勢。

　　2、各國政策取向：美聯儲對加息保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。

　　3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力加大，政策寬松預期加強，銅價反彈。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

　　4、其他指標驗證：美元指數延續強勢。黃金和白銀下行趨緩。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速大幅下降。中國上證指數大幅表現強勢，創業板和中小板指數大幅震蕩。

　　5、現貨價格：3月18日，上海電解銅現貨報貼水140元/噸至貼水60元/噸，平水銅成交價格42430元/噸-42500元/噸，升水銅成交價格42470元/噸-42550元/噸。滬期銅平盤整理，換月后持貨商換現意愿明顯增加，市場供應壓力驟增，現銅重歸貼水狀態，且逐步擴大，近午間好銅貼水已在一百元附近，投機商依然青睞低價貨源，但壓價空間有限，下游在昨日入市接貨后，今日低價貨源減少接貨量有所下降，市場呈現供大于求格局，交投不及昨日。

　　6、近期重要經濟數據：今日，歐元區1月進出口數據。

　　7、重要行業新聞：1-2月，哈薩克斯坦精煉銅產量同比增加38.3%，至61,366噸。黃金產量同比增加22.8%，至4.7噸。

　　小結

　　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將在周三結束為期兩天的議息會議，會后將公布政策聲明并召開新聞會。許多市場人士預計美聯儲將在會議聲明中刪除“耐心”這一措辭，為今年夏季加息鋪平道路。美國2月新屋開建量下降17%，主要是因為東北部和中西部地區的暴雪天氣的影響。2月營建許可總數從1月上修后的106萬幢增至109萬幢，為大衰退結束以來的第二高水平。美聯儲加息預期逐漸加強，對美元指數形成支撐，也有利于美元進一步回流美國。人民幣貶值壓力進一步加大。銅交易所庫存高企，銅價上行的動能不足。策略上，嘗試逢高做空，但短期不宜殺跌。