1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能有所減弱。歐元區經濟復蘇動能略有加強。匯豐中國制造業指數站上50，固定資產投資增速延續回落，出口略有好轉，經濟下行壓力依舊較大，百城房價尚未止住下行趨勢。

　　2、各國政策取向：美聯儲對加息依舊保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。

　　3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，寬松政策對銅價的支撐減弱。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

　　4、其他指標驗證：美元指數延續強勢。黃金和白銀下行趨緩。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速大幅下降。中國上證指數大幅表現強勢，創業板和中小板指數大幅震蕩。

　　5、現貨價格：3月19日，上海電解銅現貨報貼水170元/噸至貼水100元/噸，平水銅成交價格41550元/噸-41700元/噸，升水銅成交價格41580元/噸-41750元/噸。滬期銅沖高回落，部分保值盤獲利流出，持貨商報價甚早，急于出貨，現銅供應充裕，貼水逐步擴大，少量投機商入市，下游逢低入市，但由于對后市走向的不明確，接貨積極性有所下降，整體仍顯供大于求格局。

　　6、近期重要經濟數據：今日，無重大經濟數據公布。

　　7、重要行業新聞：1-2月，哈薩克斯坦精煉銅產量同比增加38.3%，至61,366噸。黃金產量同比增加22.8%，至4.7噸。

　　小結

　　截至3月14日的一周，美國首次申請失業金人數增加1000，經季調后的總人數為29.1萬。美國第四季度經常帳赤字占GDP比例從第三季度的2.2%升至2.6%，但仍遠低于2005年6.3%的高峰值。李克強總理表示要把經濟穩定在合理區間，政策工具還比較多。美聯儲延遲加息和中國穩增長的預期提振了市場情緒，但很難改變銅價中期運行的趨勢。銅價反彈乏力后，依舊是賣出保值的好時機。策略上，等待反彈乏力后的做空機會，前期建議的空單繼續滾動操作，逢低減倉，反彈乏力后補回，不追漲，不殺跌。