1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能有所減弱。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)站上50，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，百城房?jī)r(jià)尚未止住下行趨勢(shì)。

　　2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息依舊保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動(dòng)QE。中國(guó)除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場(chǎng)限購(gòu)。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。

　　3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。近期原油價(jià)格反彈，提振了市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，寬松政策對(duì)銅價(jià)的支撐減弱。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

　　4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。黃金和白銀下行趨緩。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速大幅下降。中國(guó)上證指數(shù)大幅表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)大幅震蕩。

　　5、現(xiàn)貨價(jià)格：3月19日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)貼水170元/噸至貼水100元/噸，平水銅成交價(jià)格41550元/噸-41700元/噸，升水銅成交價(jià)格41580元/噸-41750元/噸。滬期銅沖高回落，部分保值盤獲利流出，持貨商報(bào)價(jià)甚早，急于出貨，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，貼水逐步擴(kuò)大，少量投機(jī)商入市，下游逢低入市，但由于對(duì)后市走向的不明確，接貨積極性有所下降，整體仍顯供大于求格局。

　　6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，無(wú)重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

　　7、重要行業(yè)新聞：1-2月，哈薩克斯坦精煉銅產(chǎn)量同比增加38.3%，至61,366噸。黃金產(chǎn)量同比增加22.8%，至4.7噸。

　　小結(jié)

　　截至3月14日的一周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加1000，經(jīng)季調(diào)后的總?cè)藬?shù)為29.1萬(wàn)。美國(guó)第四季度經(jīng)常帳赤字占GDP比例從第三季度的2.2%升至2.6%，但仍遠(yuǎn)低于2005年6.3%的高峰值。李克強(qiáng)總理表示要把經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在合理區(qū)間，政策工具還比較多。美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息和中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期提振了市場(chǎng)情緒，但很難改變銅價(jià)中期運(yùn)行的趨勢(shì)。銅價(jià)反彈乏力后，依舊是賣出保值的好時(shí)機(jī)。策略上，等待反彈乏力后的做空機(jī)會(huì)，前期建議的空單繼續(xù)滾動(dòng)操作，逢低減倉(cāng)，反彈乏力后補(bǔ)回，不追漲，不殺跌。