3月19日銅價白天跳空高開后震蕩上行，且夜盤銅價也繼續一路上漲，倫銅3月昨日收于5840美元/噸，較前一日上漲127美元/噸，漲幅2.22%；滬銅主力合約1505合約昨日盤收于41720元/噸，較前一日上漲100元/噸，漲幅0.24%；當天夜盤收42170元/噸，較日盤上漲450元/噸，較3月18日夜盤上漲860元/噸。

宏觀面，目前全球主要經濟體都面臨著不同程度的通縮和債務的壓力，但中國的經濟還面臨著產能過剩的困局。央行目前正急需緩解債務風險，緩釋通縮壓力，而單靠降息政策卻難以扭轉經濟下行的態勢，中國經濟尚不會在短期內企穩。同時1-2月份中國的工業增加值、固定資產投資已經房地產開發投資等數據均不理想，不僅弱于預期也低于前值，為基本金屬的復蘇再度蒙上一層陰影。這讓市場預期，中國經濟正在失去動能，當局將會進一步推出刺激措施。

中期邏輯：整體維持弱勢依依然是核心判斷，其核心因素基本面弱勢仍在進一強化，尤其庫存數據仍在持續增加，而2014年下半年市場結構較為復雜的主要原因就是低庫存+高升水，是制約銅價下行的主要原因，目前庫存的持續增加對銅價產生較大的壓力。但從長期供需情況來看，供需平衡走向過剩的預期和主要因素目前尚未發生明顯的變化。另外，后期美元指數可能再次對銅價形成壓力。

應對策略：本周美聯儲公布的FOMC會議雖然刪除了“耐心”措辭，但是對銅市的直接影響有限，在3月19日銅價便大幅出現大幅反彈，顯著修復了前期的跌幅。目前銅價已經再度重返美聯儲公布會議紀要前的橫盤整理的區間內，預計銅價短期或繼續偏強運行，投資者短期可關注滬銅主力能否站穩42000元/噸一線，并向上突破43000元/噸。

升貼水方面，銅現貨貼水繼續擴大，當日報于貼水135元/噸；LME現貨升貼水3月19日回升至26.25美元/噸左右；美國自由市場現貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存3月18日數據為342600噸，較前一交易日增加1950噸庫存；COMEX庫存3月19日數據為25189噸，較前一交易日減少237噸庫存；上海期貨交易所庫存3月13日數據顯示為241616噸，較前一周增加17276噸。根據彭博數據，國內保稅區庫存2015年2月末為57萬噸，較前一月小幅下滑。

持倉上，LME3月銅3月19日持倉為368148手，較前一交易日增加18819手。滬銅主力合約3月19日持倉275844手，較前一交易日減少13226手。根據CFTC銅持倉報告，3月10日當周銅的非商業多頭53309手，非商業空頭74837手，因而非商業凈空頭21528手，較前一周減少1283手凈空頭。