一周行情描述：
   本周LME3月期銅震蕩，周一開盤于6053.5美元，上沖至最高6290美元后回落，至截稿時收盤于6120美元，本周上漲88.5美元，周漲幅達1.47%。滬銅主力1506合約下跌，周一開盤42500元，震蕩上漲周二上摸最高44690元后回調，收于43770元，上漲1750元，周漲幅達4.16%。
    
   現貨交易描述：
   現貨銅：本周主要成交區間43200-43800元/噸左右，升貼水主要在c280-c150元/噸，貼水逐步收窄。本周現貨市場成交一般，持貨商出貨一般，價格下跌下游消費企業買意上升，價格上漲下游觀望，貿易商搬貨。周五持貨商出貨減少，由于比價較低進口銅報關減少，現貨供應明顯減少，升水有所收窄，上午升水報在c250-c150元，下游消費企業按需采購，貿易商較前幾日活躍。下午好銅報在c80-c70元，平水銅報c110-c100元。據上海有色金屬交易中心調研結果來看，多數貿易商持震蕩上漲觀點，部分持震蕩觀點。
   
   【中心觀點】
   匯豐中國制造業PMI指數為49.2，創11個月新低，低于預期，制造業再度回到榮枯線下方，經濟下行壓力不減。近期部分城市公積金貸款額度放寬，市場預期房地產放松政策將陸續出臺，投資者情緒樂觀。中央部署中國制造2025，實現制造業升級。政府的一系列措施將加大基礎設施投資，近期國內宏觀利好。
   美國經濟數據普遍好于預期，新屋銷售增加7.8%至七年新高，3月份制造業采購經理人指數出人意料地從2月份的55.1點上升至55.3點，創下自去年10月份以來的最高水平，而且2月CPI增長較上月明顯回升。不過耐用品訂單意外下跌，月率下降1.4%，預期上升0.4%。歐央行將給希臘銀行業的緊急流動性支持（ELA）額度上限提高到至少710億歐元。這是歐央行本月第四次上調ELA額度上限，且本次上調力度超過此前幾次。也門戰火升級拉高油價，炒作仍將繼續。受地緣政治風險影響，市場避險情緒有所上升，美元指數止跌，或對銅價帶來壓力。
   中國海關公布2月精煉銅進口數據，同比下降24.23%，表明國內需求減少，消費疲弱。不過近期滬倫比值持續下降，進口虧損進一步擴大，影響進口銅報關，現貨市場供應減少，下游和貿易商交投回暖，短期供應緊缺因素銅價有望繼續反彈。不過中期來看，下游訂單情況不如去年，旺季不旺基本已成定局。我們維持中期偏空觀點不變，短期銅價有望繼續反彈。