4月10日，當日銅價白天繼續震蕩上行，夜間銅價沖高回落，寬幅震蕩。倫銅3月當日收報于6020美元/噸，較4月10日上漲24.5美元/噸，漲幅0.41%；滬銅1506合約10日下午收于43530元/噸，較前一日上漲220元/噸，漲幅0.51%；當日夜盤收報于43470元/噸，較當天日盤下跌60元/噸，較前一夜盤上漲170元/噸。

宏觀面，在上周五夜間，美聯儲公布的3月非農就業數據意大幅不及預期，失業率也表現較差，制造業人口為2013年7月以來首次下跌，勞動參與率創下1978年以來最低，受此沖擊，美元指數當時突然跳水式下跌，而且在本周一也保持跌勢。由于3月美國就業數據意外惡化，也導致市場對美聯儲的加息預期有所延后，部分機構認為或推遲至3-4季度。

中期邏輯：整體維持弱勢依依然是核心判斷，其核心因素基本面弱勢仍在進一強化，尤其庫存數據仍在持續增加，而2014年下半年市場結構較為復雜的主要原因就是低庫存+高升水，是制約銅價下行的主要原因，目前庫存的持續增加對銅價產生較大的壓力。但從長期供需情況來看，供需平衡走向過剩的預期和主要因素目前尚未發生明顯的變化。另外，后期美元指數可能再次對銅價形成壓力。

應對策略：近期受極端天氣影響，智利的Los Bronces銅礦和Salvador銅礦的運營都受到不同程度影響，Cochilco也下調今年智利銅產量預期。當前干凈銅精礦TC下降至90-95美元/干噸，部分雜礦的TC報價也下降至120美元/干噸，說明當前精礦供應較前期依然不足，且干凈礦供應短缺。由于近期銅價表現較強，持貨商有挺價惜售的跡象，供應量有所減少，而下游企業依舊按需采購。預計本周銅價依舊維持區間震蕩的格局，關注43000元/噸的支撐作用。

升貼水方面，銅現貨升水繼續擴大，4月10日報于升水80元/噸；LME現貨升貼水4月10日回落至17美元/噸左右；美國自由市場現貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存4月9日數據為330050噸，較前一交易日減少75噸庫存；COMEX庫存4月10日數據為25357噸，較前一交易日減少259噸；上海期貨交易所庫存4月10日數據顯示為240775噸，較前一周減少5881噸。

持倉上，LME3月銅4月10日持倉為379330手，較前一交易日減少3725手。滬銅主力合約4月10日持倉375940手，較前一交易日減少3328手。根據CFTC銅持倉報告，4月7日當周銅的非商業多頭58765手，非商業空頭63761手，因而非商業凈空頭4996手，較前一周增加671手凈空頭。