【市場分析】當(dāng)前滬銅在43000-45000區(qū)間窄幅震蕩，震蕩重心偏低，其邏輯在于市場前期的上漲消化了消費環(huán)比好轉(zhuǎn)的部分利好，由于消費同比下滑、政策利好還未傳導(dǎo)至消費端，以及今年消費和采購均比往年推遲，導(dǎo)致當(dāng)前市場對于消費端在二季度能否進一步走強而有所遲疑，也形成了高位空頭試盤、下方快速離場的盤面特征。在膠著的盤面中，我們發(fā)現(xiàn)一絲新的變化，價格對中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的敏感度在提升。上周公布的3月CPI和PPI數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致當(dāng)日內(nèi)外盤均出現(xiàn)了明顯的上漲。展望后期我們認(rèn)為有兩點或?qū)疹^形成威懾：1、全球顯性庫存進入去庫存周期，以歐美庫存率先下滑為開始，中國消費將帶動亞洲庫存下滑令去庫存周期延續(xù)。2、中國不斷涌現(xiàn)的救市政策將為經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比回升保駕護航。因此我們預(yù)計后市銅價的波動重心將在猶豫中上行，價格以空頭離場來演繹。CFTC截止至4月7日數(shù)據(jù)顯示：非商業(yè)凈空持倉略增至4996手，多頭減倉1500手，空頭減倉700手，滬銅總持倉變化不大約為82.2萬手。
