周三，金屬市場交投氛圍依舊緊張。中國公布了7%符合預(yù)期的一季度GDP增速，但1-3月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資累計增速繼續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。市場
等待進(jìn)一步的寬松政策出臺。亞洲盤時段，滬鋅領(lǐng)漲市場，滬銅主力徘徊在4.3萬一線。夜盤開市前，受ECB貨幣政策會議前的敏感情緒影響，美元指數(shù)再度上沖，并將倫銅價格一度壓制到5900美元
之下。由于德拉吉發(fā)表了偏向中性的貨幣政策，且美國晚間公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，美元重新走低，LME銅價重新回升到安全區(qū)域。技術(shù)上，內(nèi)外盤銅價暫時承壓在布林通道中線位置，即4.3萬、
5967美元。
   
   歐元區(qū)的情況有所好轉(zhuǎn)，德拉吉強(qiáng)調(diào)堅持執(zhí)行歐版QE，但不會繼續(xù)下調(diào)指標(biāo)利率，將通脹指標(biāo)作為貨幣政策目標(biāo)，表示會繼續(xù)給予希臘銀行業(yè)緊急資金援助。這令歐元美元持堅。指標(biāo)面，美國3
月工業(yè)產(chǎn)出月率下滑0.6%，遜于預(yù)期；且紐約聯(lián)儲制造業(yè)活動意外萎縮，連續(xù)三個月疲弱；支持了美國一季度GDP增速的下修。今晚，公布美國3月新屋開工及營建許可數(shù)據(jù)。截至目前，本周出爐的
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不支持美聯(lián)儲選擇在6月升息，對于加息節(jié)奏的討論仍未結(jié)束，繼續(xù)關(guān)注。
   
   國內(nèi)，市場焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向二季度，下周匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人初值更加重要。基本面，智利銅會傳出的消息，沒有太多意外。供需平衡方面，以智利礦業(yè)為首的上游，認(rèn)為2015年度供應(yīng)過剩的
幅度將較預(yù)期的縮減，因受價格、成本因素影響，部分項(xiàng)目選擇延遲，同時減產(chǎn)增多。但中游及投行，更多關(guān)注需求，強(qiáng)調(diào)中國需求降溫對供求平衡帶來的拖累。整體，至2017、2018年，供求層面
不會使銅價重新筑回牛市根基，價格是波動的。
   
   我們認(rèn)為，銅價在此階段打開大幅度跌勢的可能性有限，關(guān)注滬銅在4.3萬的突破，認(rèn)為銅價很可能再次振蕩向上。另外，鋅市的表現(xiàn)符合預(yù)期，主力鋅價已經(jīng)開始突破1.65萬，目標(biāo)打開至1.68
萬，將會走出2015年的高點(diǎn)。操作上，多單持有。