月16日，滬期銅主力合約1506白天收盤在43340元/噸，上漲450元/噸，最低價(jià)格43110元/噸，最高價(jià)格43500元/噸。夜盤收?qǐng)?bào)43760元/噸，漲620元/噸。倫銅昨日上漲2.1%，報(bào)至6087元/噸。

中期邏輯：華泰銅研究小組，對(duì)全球銅精礦產(chǎn)量進(jìn)行再度核實(shí)，統(tǒng)計(jì)了大約77%的銅精礦來源，發(fā)現(xiàn)2015年銅精礦預(yù)期產(chǎn)量增幅可能在2%以內(nèi)，比市場預(yù)期的會(huì)低許多，這部分估計(jì)會(huì)在后續(xù)的銅礦加工費(fèi)上體現(xiàn)。另外一方面，在過去6個(gè)月內(nèi)，實(shí)際銅消費(fèi)，特別是細(xì)分到各個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，銅消費(fèi)溫和增加，但2015年3月的部分分項(xiàng)消費(fèi)數(shù)據(jù)不佳；另外，我們認(rèn)為，銅消費(fèi)的主導(dǎo)因素應(yīng)是國家政策的推動(dòng)，而這種力量可依賴的強(qiáng)度并不高，不過短期并無需憂慮。而這兩個(gè)因素之中，我們認(rèn)為，銅礦供應(yīng)不及預(yù)期或先注入價(jià)格走勢，目前銅價(jià)處于一種反彈狀態(tài)，但消費(fèi)因素將在銅價(jià)回升之后被市場重新拾起，這將阻擋銅價(jià)反彈的高度。

宏觀面：一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，使得市場憂慮重重，特別是一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長8.5%，較前兩個(gè)月回落1.9個(gè)百分點(diǎn)；顯示出房地產(chǎn)投資仍然沒有見底，綜合情況來看，一季度實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面低于此前的預(yù)期，表明此前的政策效果不足，而促使實(shí)體投資增加的辦法從歷史上來看，也沒有多少，除非大規(guī)模貨幣刺激，但這是本屆政府竭力避免的狀態(tài)，短期內(nèi)暫時(shí)不太可能出現(xiàn)，如果建立在這要的判斷之下，宏觀面對(duì)銅價(jià)的影響主要體現(xiàn)著需求上，即銅價(jià)需求展望不是很理想，對(duì)銅價(jià)中期走勢有不利影響。

日內(nèi)走勢：本周二，滬期銅急促回落，在主力合約1506上創(chuàng)出回調(diào)的極值價(jià)格42580元/噸，而隨后的走勢便是修正回落留下的空間，并且在修復(fù)的過程中，走勢強(qiáng)度并不弱，當(dāng)然也不是很強(qiáng)，因此暫時(shí)中期方向上的銅價(jià)反彈格局并未被改變，但是因?yàn)樾枨笳雇那熬埃赡芊磸椬邉荼容^艱辛，參與的價(jià)值不是很高。

升貼水方面，銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)擴(kuò)大，4月16日?qǐng)?bào)于升水95元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水4月16日回升至7.5美元/噸左右；美國自由市場現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存4月15日數(shù)據(jù)為337225噸，較前一交易日微降25噸庫存；COMEX庫存4月16日數(shù)據(jù)為24856噸，較前一交易日減少103噸；上海期貨交易所庫存4月10日數(shù)據(jù)顯示為240775噸，較前一周減少5881噸。

持倉上，LME3月銅4月16日持倉為371010手，較前一交易日減少3117手。滬銅主力合約4月16日持倉361406手，較前一交易日減少20068手。根據(jù)CFTC銅持倉報(bào)告，4月7日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭58765手，非商業(yè)空頭63761手，因而非商業(yè)凈空頭4996手，較前一周增加671手凈空頭。