周末央行再度降準，但我們認為這僅僅會對銅價帶來短暫的影響，并無法改變目前銅市需求不足的問題。從銅的需求終端看，房地產行業正處于去庫存階段，房企投資意愿不強，3月份的房地產投資支出和土地購置數據即說明了這一事實，而電網投資受到政府財政的影響較大，今年經濟增速進一步下滑，政府財政吃緊，電網投資計劃能否落實，存在疑問。從下游調研情況看，今年下游行業的開工情況普遍要差于去年。而供應增速在7.5%，增速并不低整體看供應寬松的局面仍在延續。對于銅價后市的走向，我們認為由于經濟增速繼續放緩，下游需求恐難以恢復，操作上建議關注今日滬銅表現，若銅價不能突破44500處的阻力，可在上方逢高拋空，建立趨勢性空單。