【市場分析】未來一段時間銅市場去庫存周期的開啟，將成為主導銅價反彈的主要脈絡，因為這是證明中國市場消費環比好轉的最佳指標，中短期做空情緒將有所收斂，空頭資金繼續減倉離場將推動銅價持續反彈。從最新公布的中國精銅產量來看，增速依然不小。尤其下半年國內的貨幣政策和財政政策將趨于寬松，這將是國內冶煉廠釋放產能的最佳時機，在此基礎上下半年可以預期到的產量增長將是國內精銅供應的主力軍，也是銅價反彈之后空頭資金重新入場的重要理由。國內外的宏觀環境也有利于短期銅價繼續走高：1、國內經濟政策利好繼續釋放對沖不斷下滑的經濟數據4月19日央行年內第二次降準，1個百分點。2、美元已經在95-100區間形成高位震蕩，短時不利于銅價繼續走低。由此我們認為二季度的反彈行情將延續，策略上短多長空。CFTC截止至4月7日數據顯示：非商業凈空持倉略增至7230手，多頭減倉4000手，空頭減倉1600手，滬銅總持倉開始顯著下降至78.6萬手。