要點
   1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢，就業(yè)消費循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇動能略有加強。3月匯豐中國制造業(yè)指數(shù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口
略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
   2、各國政策取向：美聯(lián)儲對加息依舊保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。
2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。
   3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大，寬松政策對
銅價的支撐減弱。美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。
   4、其他指標驗證：美元指數(shù)高位盤整。黃金和白銀陷入整理。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速大幅下降。中國上證指數(shù)強勢格局未變，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)開始走弱。
   5、現(xiàn)貨價格：4月20日，上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報升水80元/噸-升水140元/噸，平水銅成交價格44040元/噸-44160元/噸，升水銅成交價格44060元/噸-44200元/噸。央行大幅降準，但市場
表現(xiàn)謹慎，滬期銅僅小幅反彈，持貨商心態(tài)各異，部分繼續(xù)推升現(xiàn)銅升水出貨，現(xiàn)銅低價貨源難覓，品牌間價差仍較為有限，不過由于市場周初消費疲弱，現(xiàn)銅升水仍略顯收窄，日內(nèi)中間商入市較
為活躍，多青睞吸收低價貨源，從而抑制現(xiàn)銅升水收窄空間，下游周初觀望為主，對銅價反彈可持續(xù)性抱謹慎態(tài)度，整體成交以中間商為主。
   6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日，無重大經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
   7、重要行業(yè)新聞：中國國家統(tǒng)計局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月精煉銅產(chǎn)量較上年同期增長9.7%，至636,351噸。
   小結(jié)
   美國3月份的芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)下降0.42，預(yù)期增長0.1%。紐約聯(lián)儲主席威廉-達德利周一表示，美聯(lián)儲的加息時間不確定，因為經(jīng)濟前景不確定；加息步伐取決于經(jīng)濟和市場狀況；對
2015年經(jīng)濟前景相對樂觀；希望數(shù)據(jù)能在今年晚些時候支持加息；美元走高以及能源類投資下降給經(jīng)濟帶來了下行風(fēng)險。美聯(lián)儲加息可能在三季度開始，但是仍有不確定性。中國經(jīng)濟運行還有待于
進一步觀察。降準對銅價支撐作用有限。預(yù)計銅價繼續(xù)維持在整理態(tài)勢。策略上，日內(nèi)交易為主，或者逢高嘗試放空。