要點
   1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢，就業(yè)消費循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇動能略有加強。3月匯豐中國制造業(yè)指數(shù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口
略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
   2、各國政策取向：美聯(lián)儲對加息依舊保持耐心。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。
2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。
   3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大，寬松政策對
銅價的支撐減弱。美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。
   4、其他指標驗證：美元指數(shù)跌破60日均線。黃金和白銀反彈。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速大幅下降。中國上證指數(shù)小幅回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)活躍。
   5、現(xiàn)貨價格：4月27日，上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水130元/噸-升水180元/噸，平水銅成交價格43980元/噸-44180元/噸，升水銅成交價格44000元/噸-44200元/噸。滬期銅大幅反彈，早間
有部分投機商入市收低價貨，后滬期銅快速拉升超200元/噸，市場大量投機商開始逢高拋貨，現(xiàn)銅升水一路收窄，但市場供應(yīng)全線以好銅品牌為主，難覓平水銅，與好銅無價差，下游受制平水銅供
應(yīng)有限，入市量減少，投機商活躍度下降，供大于求格局持續(xù)，成交較差，現(xiàn)周一特征。
   6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日，美國3月成屋簽約銷售，第一季度實際GDP初值。
   7、重要行業(yè)新聞：中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月精煉銅產(chǎn)量較上年同期增長9.7%，至636,351噸。
   小結(jié)
   美聯(lián)儲維持基準利率在0-0.25%不變。在會后發(fā)表的政策聲明中，美聯(lián)儲認為，美國冬季經(jīng)濟增長放緩只是暫時性的，預(yù)計美國經(jīng)濟增長速度將會提高。美聯(lián)儲稱加息將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，對
6月份是否加息持開放態(tài)度，重申預(yù)計通脹率中期升向2%的目標水平。中國經(jīng)濟下行壓力未緩解，央行官員否定QE與LTRO，但是政策寬松終究要出現(xiàn)。市場預(yù)期政府不會不管不問，加上美聯(lián)儲加息的
可能推遲。銅價緩慢反彈。策略上，日內(nèi)交易為主，或者等待中長線的拋空機會，但可能要等待數(shù)周才行。