【基本面】

1、美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口小幅低于預(yù)期， 3月修正后的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為2012年6月來(lái)最低，而4月失業(yè)率5.4%，為2008年5月以來(lái)最低，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然樂(lè)觀.

2、我國(guó)4月CPI同比1.5%，連續(xù)8個(gè)月低于2%；PPI同比-4.6%，連續(xù)第38個(gè)月下跌； 4月CPI環(huán)比-0.2%，PPI環(huán)比-0.3%。1-4月平均，CPI同比1.3%，PPI同比-4.6%。 經(jīng)濟(jì)疲軟,通縮壓力依然較大,降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫.

3、11日，LME銅庫(kù)存減少650噸至339075噸，上期所銅庫(kù)存較上周減少4861噸至183304噸。上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水10元/噸-升水50元/噸，平水銅成交價(jià)格45800元/噸-45820元/噸，升水銅成交價(jià)格45820元/噸-45880元/噸。滬期銅高位回落，轉(zhuǎn)漲為跌，隔月合約重歸倒掛狀態(tài)，持貨商心態(tài)各異，早間維穩(wěn)上周五水平出貨，不過(guò)有部分投機(jī)商入市吸收貼水平水銅，今日第二交易時(shí)段后，市場(chǎng)難覓低價(jià)貨源，平水銅亦小幅升水出貨，與好銅無(wú)價(jià)差，下游在銅價(jià)回落之際入市接貨，實(shí)際成交略改善。隔月基差變動(dòng)開(kāi)始主導(dǎo)市場(chǎng)報(bào)價(jià)及心態(tài)，大貿(mào)易商利用貼水或小幅升水狀態(tài)換貨交長(zhǎng)單成為市場(chǎng)接貨主因。據(jù) CFTC 銅持倉(cāng)報(bào)告，上周銅非商業(yè)多頭63530手，非商業(yè)空頭63982手，因而非商業(yè)凈空頭452手，較前一周減少15631手凈空頭。

【行情評(píng)述】

隔夜LME銅報(bào)6380美元/噸，跌0.18%，滬銅主力報(bào)45700元/噸，跌0.17%，在我國(guó)降息刺激下,倫銅小幅高開(kāi),隨后震蕩回落,重心小幅下移,滬銅沖高后小幅回落。由于近期反彈幅度較大，加之寬松政策預(yù)期兌現(xiàn)，短期或回踩10日均線，小幅整理。但在消費(fèi)旺季帶動(dòng)下，中期我們依然樂(lè)觀。

【操作策略】

操作上，短期震蕩整固，可能會(huì)回踩10日均線，前期43000以下多單仍可持有，若價(jià)格回落至45000-45500，可適當(dāng)加倉(cāng)。第一目標(biāo)位：倫銅，6500-6600；滬銅，47000-48000。僅供參考。