1、行情回顧
上海期銅價(jià)格上漲。主力7月合約，以46260元/噸收盤，上漲520元,漲幅為1.14%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)6443.50美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.18，高于上一交易日7.17，上海期
銅漲幅大于倫敦市場(chǎng)。全部合約成交398982手,持倉(cāng)量增加8690手至677630手。主力合約成交241570手,持倉(cāng)量增加5822手至291246手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)45800-45920元/噸，升貼水
（升）20-（升）90。
2、盤面分析
長(zhǎng)期：跌破長(zhǎng)期支撐，震蕩下跌
中期：觸底反彈
短期：窄幅震蕩
3、行情信息
現(xiàn)貨方面，今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水10元/噸-升水90元/噸，平水銅成交價(jià)格46100元/噸-46140元/噸，升水銅成交價(jià)格46140元/噸-46200元/噸。滬期銅小幅上漲，市場(chǎng)交投活躍
度再度受制，持貨商逢高出貨，但因看漲換月后現(xiàn)銅升水，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)供應(yīng)品牌多樣，以好銅居多，平水銅貨源報(bào)價(jià)略紊亂，但濕法品牌貨少價(jià)挺，少量中間商入市吸收低價(jià)貨，但下游
企業(yè)在昨日入市接貨后，今日接貨量明顯下降，加之銅價(jià)出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)整體成交不及昨日。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看
平銅價(jià)，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，
企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來(lái)訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開(kāi)工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜
制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬(wàn)噸。宏觀方面，德國(guó)統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持
穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來(lái)之最，表明該國(guó)的企業(yè)定價(jià)能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國(guó)人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融 機(jī)構(gòu)人民幣貸款和
存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存
款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整.
4、操作建議
昨日滬銅窄幅震蕩。從基本面上來(lái)看，當(dāng)前利好消息不斷，首先是供應(yīng)層面，由于惡劣天氣原因，銅的冶煉與運(yùn)輸均受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)有所減少，而需求有所回升，主要是當(dāng)前處于傳統(tǒng)消
費(fèi)旺季，這也可由庫(kù)存反映出來(lái)，本月雖然LME庫(kù)存基本維持不變，但是上海庫(kù)存顯著下降。宏觀方面美元高位回調(diào)，給滬銅降壓，央行大幅降準(zhǔn)降息刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)滬銅形成有利支撐。總體而
言我們認(rèn)為滬銅短期將維持上行態(tài)勢(shì)，投資者可以多單持有，止損45000.
上海期銅價(jià)格上漲。主力7月合約，以46260元/噸收盤，上漲520元,漲幅為1.14%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)6443.50美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.18，高于上一交易日7.17，上海期
銅漲幅大于倫敦市場(chǎng)。全部合約成交398982手,持倉(cāng)量增加8690手至677630手。主力合約成交241570手,持倉(cāng)量增加5822手至291246手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)45800-45920元/噸，升貼水
（升）20-（升）90。
2、盤面分析
長(zhǎng)期：跌破長(zhǎng)期支撐，震蕩下跌
中期：觸底反彈
短期：窄幅震蕩
3、行情信息
現(xiàn)貨方面，今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水10元/噸-升水90元/噸，平水銅成交價(jià)格46100元/噸-46140元/噸，升水銅成交價(jià)格46140元/噸-46200元/噸。滬期銅小幅上漲，市場(chǎng)交投活躍
度再度受制，持貨商逢高出貨，但因看漲換月后現(xiàn)銅升水，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)供應(yīng)品牌多樣，以好銅居多，平水銅貨源報(bào)價(jià)略紊亂，但濕法品牌貨少價(jià)挺，少量中間商入市吸收低價(jià)貨，但下游
企業(yè)在昨日入市接貨后，今日接貨量明顯下降，加之銅價(jià)出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)整體成交不及昨日。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看
平銅價(jià)，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，
企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來(lái)訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開(kāi)工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜
制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬(wàn)噸。宏觀方面，德國(guó)統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持
穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來(lái)之最，表明該國(guó)的企業(yè)定價(jià)能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國(guó)人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融 機(jī)構(gòu)人民幣貸款和
存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存
款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整.
4、操作建議
昨日滬銅窄幅震蕩。從基本面上來(lái)看，當(dāng)前利好消息不斷，首先是供應(yīng)層面，由于惡劣天氣原因，銅的冶煉與運(yùn)輸均受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)有所減少，而需求有所回升，主要是當(dāng)前處于傳統(tǒng)消
費(fèi)旺季，這也可由庫(kù)存反映出來(lái)，本月雖然LME庫(kù)存基本維持不變，但是上海庫(kù)存顯著下降。宏觀方面美元高位回調(diào)，給滬銅降壓，央行大幅降準(zhǔn)降息刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)滬銅形成有利支撐。總體而
言我們認(rèn)為滬銅短期將維持上行態(tài)勢(shì)，投資者可以多單持有，止損45000.
