滬期銅主力合約1507日內(nèi)上漲180元/噸，收盤在46110元/噸，最低價(jià)格45850元/噸，最高價(jià)格46190元/噸。夜盤收?qǐng)?bào)45780元/噸，下跌190元/噸。倫銅下跌0.55%，收?qǐng)?bào)6376美元/噸。

中期邏輯：影響銅價(jià)的中期邏輯依然是供應(yīng)因素。國(guó)際銅研究小組在最新報(bào)告中下調(diào)全球2015年銅精礦產(chǎn)量預(yù)期至增加5%附近。而中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份中國(guó)精煉銅產(chǎn)量?jī)H同比增加6.8%，低于1-4月同比11.9%的增幅；如果考慮到接下來(lái)的進(jìn)口數(shù)據(jù)，那么可能4月總供應(yīng)依然是縮減的。而對(duì)5月份產(chǎn)量預(yù)估方面，主要機(jī)構(gòu)預(yù)期還比較保守，所以供應(yīng)因素主導(dǎo)的局面尚未退卻。

宏觀面：財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，前4月財(cái)政收入同比增幅增長(zhǎng)5.1%，而去年同期增幅11.4%，今年1-4月財(cái)政收入同比增幅有所放緩；土地出讓金減少是拖累財(cái)政收入增幅的主要因素。另外，４月全社會(huì)用電量同比增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增幅1.3%，不過(guò)，工業(yè)用電量依然同比下滑1.1%，但降幅收窄。總體上，從宏觀面?zhèn)鬟f出的信息來(lái)看，需求因素尚未到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，目前好的跡象是增速下降的幅度緩和。不過(guò)，李克強(qiáng)總理周末講話稱在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨相當(dāng)大的下行壓力的情況下,政府需要采取更有力的措施穩(wěn)增長(zhǎng)；預(yù)期后期會(huì)有更多些的穩(wěn)定增長(zhǎng)政策，不過(guò)具體效果有待數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。

日內(nèi)走勢(shì)：滬期銅1507合約昨日日內(nèi)至夜盤，呈現(xiàn)沖高回落格局，短期反彈結(jié)構(gòu)或?qū)⒈黄茐模唐陉P(guān)鍵點(diǎn)位依然是45500元/噸。不過(guò)，銅價(jià)的中期結(jié)構(gòu)也是反彈結(jié)構(gòu)，因此，45500元/噸如果跌破，則走勢(shì)進(jìn)入尋求中期支撐的過(guò)程，支撐位置在44500元/噸附近。

升貼水方面，滬銅現(xiàn)貨升水小幅收窄，5月18日銅現(xiàn)貨升水80元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水5月18日下降至貼水-11美元/噸左右；美國(guó)自由市場(chǎng)現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。

庫(kù)存方面，LME庫(kù)存5月15日數(shù)據(jù)為337775噸，較前一交易日減少225噸庫(kù)存；COMEX庫(kù)存5月18日數(shù)據(jù)為22606噸，較前一交易日保持不變；上海期貨交易所庫(kù)存5月15日數(shù)據(jù)顯示為173157噸，較前一周減少10147噸。

持倉(cāng)上，LME3月銅5月18日持倉(cāng)為355477手，較前一交易日減少2737手。滬銅主力合約5月18日持倉(cāng)287370手，較前一交易日增加278手。根據(jù)CFTC銅持倉(cāng)報(bào)告，5月12日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭73722手，非商業(yè)空頭65206手，因而非商業(yè)凈多頭8516手，較前一周增加8968手凈多頭。