外盤走勢：今日亞市倫銅振蕩下滑，其中滬銅收市時3個月倫銅微跌0.33%至6355美元，兩市比值0.17%至6422美元，兩市比值微漲至7.19。但滬銅收市后，倫銅進一步下滑，并向下跌破維持了十個交易日的振蕩整理平臺及200日均線6343美元，其下跌風險加大。

現貨方面：據SMM報稱，5月19日上海電解銅現貨對當月合約報升水40-升水130元/噸，平水銅成交價45850-45980元/噸。持貨商進一步推升升水報價，投機商早市逢低吸貨，市場成交一度活躍，近午間盤面抬升，早間投機商獲利出貨，現銅升水再度收窄，中間商參與度明顯提升，下游按需接貨，成交先揚后抑。

內盤走勢：滬銅1507合約振蕩下滑，尾盤收跌至45710元，接近于日內低點4580元，較隔夜收盤價45810元回落0.22%，為連續第十一個交易日維持高位振蕩整理，但運行重心有所下移，同時滬銅1507合約減倉放量運行，顯示多空交投謹慎，減倉離場，目前銅市期限結構呈近高遠低的負向排列，1507和1508的負價差微擴至50元/噸。

市場因素分析：亞市美元指數延續隔夜反彈走勢，連續兩日反彈近1.7%，現交投于94.9附近，部分受希臘債務談判擔憂提振，而美元走強令基本金屬大多承壓下滑。同時，本周市場還關注周四公布的中國5月匯豐制造業PMI初值，預期偏空。銅市行業資訊方面，據哈薩克斯坦統計局數據顯示，今年1-4月該國精煉銅同比增加44.7%至124357噸，但同期精煉鋅產量減少0.5%至106571噸。

行情研判：今日基本金屬多承壓回落，滬銅亞市雖表現相對抗跌，但鑒于滬銅收市后倫銅持續下滑，或繼續拖累銅價走低。不過在下跌之際，仍需關注銅市供應壓力下滑對銅價的支撐。建議滬銅1507合約暫以45300元為漲跌分界線，若跌破再擇機空，否則謹慎持多。