1、行情回顧
   
   上海期銅價(jià)格小幅上漲。主力7月合約，以45120元/噸收盤，上漲170元,漲幅為0.38%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)6254.50美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.21，高于上一交易日7.20，上
海期銅漲幅大于倫敦市場。全部合約成交383358手,持倉量減少19458手至639554手。主力合約成交203548手,持倉量減少20022手至245194手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)45800-45920元/噸，升
貼水（升）20-（升）90。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
   中期：觸底反彈
   短期：震蕩上行
   
   3、行情信息
   
   現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水70元/噸-升水130元/噸，平水銅成交價(jià)格45060元/噸-45140元/噸，升水銅成交價(jià)格45100元/噸-45180元/噸。滬期銅大幅下挫，保值盤獲利流
出，現(xiàn)銅供應(yīng)壓力大幅增加，持貨商積極主動(dòng)調(diào)降升水報(bào)價(jià)以求成交，現(xiàn)銅升水快速下滑，好銅直至130元/噸持平于前一交易日水平才得以成交趨穩(wěn)，日內(nèi)濕法銅貨源依然貨少價(jià)挺，與平水銅幾
無價(jià)差，平水銅依然青睞度較高，升水水平較昨日小有提高；中間商買現(xiàn)拋期，以求遠(yuǎn)月合約價(jià)差空間，票據(jù)因素開始影響市場，下月貨源與當(dāng)月貨源價(jià)差在20元/噸左右，下游認(rèn)為銅價(jià)尚未止跌
仍有下跌空間，日內(nèi)少有入市，成交活躍度下降，供大于求格局明顯。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價(jià)，10%的看跌，
40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部
分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，
日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1
年以來之最，表明該國的企業(yè)定價(jià)能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一
年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為
1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整. 

   
   4、操作建議
   昨日滬銅震蕩上行，從基本面上來看，當(dāng)前利好消息不斷，首先是供應(yīng)層面，由于惡劣天氣原因，銅的冶煉與運(yùn)輸均受到影響，導(dǎo)致供應(yīng)有所減少，而需求有所回升，主要是當(dāng)前處于傳統(tǒng)消
費(fèi)旺季，這也可由庫存反映出來，本月雖然LME庫存基本維持不變，但是上海庫存顯著下降。宏觀央行大幅降準(zhǔn)降息刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)滬銅形成有利支撐。總體而言我們認(rèn)為滬銅主力44350有一定
支撐，建議投資者暫時(shí)觀望為宜。