周三歐美股市上漲，中國股市亦在監管層的警告聲中持續大漲天天創新高。本周受美國企業投資、新屋銷售等數據強勁的支撐美元連續上漲，對商品一利空顯著體
現。６月希臘將又會面臨還款危機，但黃金下跌，說明市場并不真的認為希臘會退歐，歐盟仍將不得不繼續出錢維持希臘，但歐元將始終受到希臘拖累而維持弱勢。昨日公布的中國4月工業企業利潤
同比增長2.6%，相較于一季度的利潤下滑，環比企業形勢有所好轉，這或許也是得益于自４月以來的一波工業品漲價，能否持續還未可知，在ＰＰＩ持續為負的情況下，企業利潤難以根本好轉，而
從4月主要經濟數據看，今年的旺季經濟回升非常乏力，進入6月以后市場開始轉向淡季預期，壓力重新聚集。
   基金屬經過連續下跌有所分化，處于低位的期鎳反彈，注意滬鎳前期的暴跌源于交割規則改變的預期，目前外盤方面鎳庫存持續快速增加，滬鎳方面進口鎳交割的預期在增強，而且進口有利
潤，期現價差也較大，交割利潤吸引賣保入場，但可交割貨物畢竟不多，加上低價吸引抄底盤，滬鎳持倉大增，逼倉壓力更大，筆者認為在交割規則未明確之前鎳價波動無序，建議沒有交割可能的
普通投資者不要參與以免誤傷。期鋅昨日亦出現反彈，滬鋅更是連續三天持倉增加，但我們認為鋅近期做空的邏輯并未改變，進入６月以后天氣原因淡季效應將體現，但鋅產量仍在快速增加，不支
持鋅價重回17000上方，因此反彈將給出拋空機會，16800上方為壓力，仍可拋空。倫銅表現弱勢，昨日倫銅小跌破6100，連續陰線加上持倉持續減少說明資金離場，而滬銅也缺乏支撐，價格下跌過
程中持倉不增反減，昨日平水銅已轉為貼水，滬倫比價基本在7.2左右，也未見明顯提升，反映國內現貨仍缺乏支撐。從我們了解的下游情況看，當前消費仍處旺季，價格連續下跌后又吸引逢低采
購，即期消費仍然較好，但現貨升水反而消失，說明淡季影響已開始體現，銅價反彈乏力。短線看銅價回到4月平臺區內或有短暫支撐，但整體來看進入淡季的下跌時間和幅度都不會小，45000壓力
明確，反彈空間不大，仍可拋空。今日44500-44000。