要點
   1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。4月匯豐中國制造業指數走弱，固定資產投資增速延續回落，出口
增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
   2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4
日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。
   3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，政治局會議
短期對銅價有較長的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
   4、其他指標驗證：美元指數反彈的態勢未變。黃金和白銀整理。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速略有反彈。中國上證指數持續大漲后暴跌，創業板和中小板指數活躍。
   5、現貨價格：5月29日，上海電解銅現貨對當月合約報升水20元/噸-升水60元/噸，平水銅成交價格44420元/噸-44460元/噸，升水銅成交價格44440元/噸-44480元/噸。滬期銅橫盤整理，月末最
后交易日市場交投淡靜，供需雙方均減少入市，現銅升水報價表現堅挺，少量中間商入市繼續收貨，但難覓低價貨源，品牌間價差較昨日進一步收窄，但升水再推空間有限，下游在連續兩個交易日
入市后，今日暫作觀望，月末特征較為明顯。
   6、近期重要經濟數據：今日，世界主要經濟體制造業PMI指數。
   7、重要行業新聞：紫金礦業以對價人民幣25.2億元取得國際礦業巨頭艾芬豪旗下的世界級超大未開發銅礦剛果（金）卡莫阿銅礦的49.5%股權。
   小結
   國內品種的走勢開始分化，部分是因為厄爾尼諾現象的炒作，這涉及到天然橡膠與棕櫚油，部分是因為中國與美國貨幣政策的不同步。就是這種邏輯使得銅價的表現不如其他品種。美元升值主
要抑制銅價的表現，而中國基建投資力度的預期要增加，但基建對銅需求的影響非常有限。銅價已經跌破60日均線的支撐，到了一個追空或抄底都不太合適的時機。策略上，等待回調結束后的買入
機會，或者反彈后的放空機會。