行情回顧:

CU1508收于42990，下跌500點，跌幅1.15%，增倉3170手。

消息面：

供應壓力將逐步加大

國內銅現貨升水并不高。6月3日，長江有色市場銅現貨升水在90—110元/噸，上海有色市場銅現貨升水在40—90元/噸。按照常理，銅現貨升水意味著供需平衡或者供應偏緊，那么銅價應該上漲。然而，實際情況是，銅現貨升水擴大會刺激銅供應增長。歷史上出現升水和銅價同漲的情況，大多數是因為大規模減產或者大量出口，但當前并不存在這種情況。

自4月下旬至今，全球銅庫存呈現緩慢下降勢頭，在某種程度上對銅價產生一定的支撐。然而，統計數據顯示，全球銅顯性庫存處于高位或者極低水平的情況下，庫存的溫和減增對銅價的影響很小。

最重要的是，在4月和5月煉廠檢修之后，6月國內精銅產出加快是大概率事件。一方面，銅精礦進口增長和加工費回升，5月進口銅精礦加工費由4月的105—110美元/噸升至110—120美元/噸，銅冶煉廠利潤回升，產出將加快。另一方面，盡管進口廢銅依舊偏緊，但是國內廢銅回收量加大，國內廢銅回收對進口廢銅缺口有彌補作用。此外，精銅和廢銅價差擴大，廢銅對精銅的替代略有恢復。

操作建議：

CU1508跌破43300支撐區，空單繼續持有，新空單靠近43300空，止損43650，第一目標42400，第二目標41470.