1、行情回顧
   
   上海期銅價格下跌。主力8月合約，以42810元/噸收盤，下跌680元,跌幅為1.56%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報價5907.5美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.25，高于上一交易日7.24，上海期銅
跌幅小于倫敦市場。全部合約成交518964手,持倉量增加11594手至605014手。主力合約成交328872手,持倉量增加4660手至274048手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報價45800-45920元/噸，升貼水
（升）20-（升）90。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
   中期：觸底反彈
   短期：窄幅震蕩
   
   3、行情信息
   
   現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報升水40元/噸-升水90元/噸，平水銅成交價格43070元/噸-43130元/噸，升水銅成交價格43090元/噸-43170元/噸。滬期銅大幅回落，市場保值盤獲利
涌出，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，品牌充裕，但由于隔月存有一定價差，好銅升水難以再推升，并有進一步收窄跡象，平水銅挺價，與好銅無價差，濕法銅難覓貨源，部分投機商買現(xiàn)拋期，青睞好銅，銅價
跌至43000元一線附近后，下游更看空情緒漸濃，僅維持按需接貨，成交多以中間商為主，市場多看跌下周現(xiàn)銅升水，部分投機商等待更低價位收貨。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯
示，25%的銅管企業(yè)認為近期銅價將出現(xiàn)上揚，25%的企業(yè)看平銅價，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認為
訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因為銅管行業(yè)進入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅
管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會周二報告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計局(Destatis)周一(4月
20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀
行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%，同時結(jié)合推進利率
市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整. 
   
   4、操作建議
   上周五滬銅窄幅震蕩，技術(shù)上滬銅呈現(xiàn)技術(shù)突破態(tài)勢，基本面?zhèn)鹘y(tǒng)消費旺季可能提前結(jié)束，因此預(yù)計兩地庫存會有所回升，宏觀刺激預(yù)期依然存在，但是效果已經(jīng)不明顯。供給有所好轉(zhuǎn)，美
元大幅反彈打壓銅價。總體而言我們認為滬銅短期將繼續(xù)下行，投資者可以輕空試單，主力合約1508止損44000.