1、行情回顧
    
    上海期銅價格小幅下跌。主力8月合約，以43230元/噸收盤，下跌140元,跌幅為0.32%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價5980.5美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.23，低于上一交易日7.25，上海
 期銅跌幅大于倫敦市場。全部合約成交316796手,持倉量減少7656手至575566手。主力合約成交200008手,持倉量減少4576手至252002手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價45800-45920元/噸，升貼水
 （升）20-（升）90。
    
    2、盤面分析
    
    長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
    中期：受壓回落
    短期：震蕩下行
    
    3、行情信息
    
    現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)升水40元/噸-升水80元/噸，平水銅成交價格43810元/噸-43880元/噸，升水銅成交價格43830元/噸-43910元/噸。滬期銅小幅反彈，隔月價差小幅收
 窄，持貨商早市欲維穩(wěn)昨日水平出貨，但隨著滬期銅高位回落，進(jìn)口銅日內(nèi)供應(yīng)增加，進(jìn)口持貨商逢高出貨心態(tài)增加，市場投機(jī)貨源增加，升水小幅收窄，中間商多做長單換貨，投機(jī)心態(tài)減少，
 下游按需接貨，市場供大于求。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色
 網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅
 管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)
 較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價能力
 可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至
 5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2.5%，同時結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人
 住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整.     
   4、操作建議
   昨日滬銅低開低走，技術(shù)上滬銅呈現(xiàn)技術(shù)突破態(tài)勢，基本面?zhèn)鹘y(tǒng)消費(fèi)旺季可能提前結(jié)束，因此預(yù)計(jì)兩地庫存會有所回升，宏觀刺激預(yù)期依然存在，但是效果已經(jīng)不明顯。供給有所好轉(zhuǎn)，而美
元開始回調(diào)。總體而言我們認(rèn)為滬銅將繼續(xù)下行，投資者可以空單持有，主力合約1508止損43700.