、行情回顧
   
   上海期銅價格小幅上漲。主力9月合約，以42240元/噸收盤，上漲380元,漲幅為0.91%。當日15：00倫敦三月銅報價5798美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.29，高于上一交易日7.28，上海期
銅漲幅大于倫敦市場。全部合約成交564038手,持倉量減少25674手至568048手。主力合約成交204164手,持倉量增加4618手至212188手。上海有色金屬網1#銅最新報價42200-42300元/噸，升貼水
（升）240-（升）280。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，震蕩下跌
   中期：受壓回落
   短期：小幅反彈
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水250元/噸-升水290元/噸，平水銅成交價格42400元/噸-42500元/噸，升水銅成交價格42420元/噸-42540元/噸。滬期銅企穩走高，隨著年中季
末臨近，市場參與度開始逐步下降，現銅整體供應有所減少，尤其平水銅與濕法銅難覓貨源，當月與下月票據價差依然維持在30元/噸左右，對票據有需求的中間商入市收貨，現銅升水被小幅上
抬，下游按需為主，成交有限。產業方面，上海有色網（SMM）調研結果顯示，25%的銅管企業認為近期銅價將出現上揚，25%的企業看平銅價，10%的看跌，40%的銅管企業表示難言判斷。上海有色
網（SMM）調研結果顯示，有76%的銅管企業看平4月訂單，24%的企業認為訂單能夠繼續出現增長。主要因為銅管行業進入銷售旺季，企業訂單穩中有升。部分企業已至滿產水平，幾乎大部分的銅
管企業都看旺季將延續至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預期。3月銅管開工率升至89.38%。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)
較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周一(4月20日)公布的數據顯示，3月生產者物價指數(PPI)月率持穩，單月升幅繼續創下逾1年以來之最，表明該國的企業定價能力
可能已經企穩，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至
5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人
住房公積金存貸款利率相應調整. 

   
   4、操作建議
   上周五滬銅小幅反彈，技術上受到上方壓力線壓制，基本面傳統消費旺季可能提前結束，因此預計兩地庫存會有所回升，宏觀刺激預期依然存在，但是效果已經不明顯。供給有所好轉，而美
元開始回調。總體而言我們認為滬銅將繼續下行，投資者可以空單持有，主力合約1508止損43000.