1、行情回顧 
    
   上海期銅價(jià)格小幅下跌。主力9月合約，以41970元/噸收盤，下跌240元,跌幅為0.57%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)5822美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.21，低于上一交易日7.23，上
海期銅跌幅大于倫敦市場(chǎng)。全部合約成交545670手,持倉(cāng)量減少12568手至515952手。主力合約成交323088手,持倉(cāng)量減少8292手至223404手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)42200-42300元/噸，
升貼水（升）240-（升）280。 
    
   2、盤面分析 
    
   長(zhǎng)期：跌破長(zhǎng)期支撐，震蕩下跌 
   中期：受壓回落 
   短期：橫盤調(diào)整 
    
   3、行情信息 
    
   現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水220元/噸-升水270元/噸，平水銅成交價(jià)格42500元/噸-42600元/噸，升水銅成交價(jià)格42520元/噸-42650元/噸。滬期銅低位返升，進(jìn)入7月
交易日，市場(chǎng)資金尚未完全放出，參與度未完全回歸，隔月基差擴(kuò)大至一百元以上，現(xiàn)銅升水抬升乏力，早間少量投機(jī)商入市收貨，但未能令現(xiàn)銅升水明顯拉漲，中間商難覓低價(jià)貨源，下游
觀望情緒尚存，成交以中間商為主，月初已現(xiàn)供需僵持局面。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價(jià)，10%的看跌，40%的
銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部
分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來(lái)訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開(kāi)工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)
告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬(wàn)噸。宏觀方面，德國(guó)統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼
續(xù)創(chuàng)下逾1年以來(lái)之最，表明該國(guó)的企業(yè)定價(jià)能力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國(guó)人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利
率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)
利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整.  
    
   4、操作建議 
   昨日滬銅小幅拉升，雖然基本面?zhèn)鹘y(tǒng)消費(fèi)旺季可能提前結(jié)束，但是兩地庫(kù)存繼續(xù)，宏觀刺激預(yù)期依然存在，但是效果已經(jīng)不明顯。供給有所好轉(zhuǎn)，而美元開(kāi)始回調(diào)?？傮w而言我們認(rèn)為滬
銅進(jìn)入短期橫盤調(diào)整，等待突破，投資者可以空單持有，主力合約1509止損42500，破止損反向入場(chǎng)。