要點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫存過程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。4月匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動(dòng)QE。中國(guó)除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場(chǎng)限購(gòu)。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價(jià)格反彈，提振了市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，政治局會(huì)議短期對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)依舊處于震蕩區(qū)間。黃金和白銀大幅震蕩。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速略有反彈。中國(guó)上證指數(shù)反彈，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)反彈。
5、現(xiàn)貨價(jià)格：7月1日，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水220元/噸-升水270元/噸，平水銅成交價(jià)格42500元/噸-42600元/噸，升水銅成交價(jià)格42520元/噸-42650元/噸。滬期銅低位返升，進(jìn)入7月交易日，市場(chǎng)資金尚未完全放出，參與度未完全回歸，隔月基差擴(kuò)大至一百元以上，現(xiàn)銅升水抬升乏力，早間少量投機(jī)商入市收貨，但未能令現(xiàn)銅升水明顯拉漲，中間商難覓低價(jià)貨源，下游觀望情緒尚存，成交以中間商為主，月初已現(xiàn)供需僵持局面。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國(guó)6月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率。
7、重要行業(yè)新聞：中國(guó)5月精煉銅產(chǎn)量為652,379噸，同比增加5.52%。
小結(jié)
美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)從5月的52.8升至53.5，創(chuàng)五個(gè)月新高，平均預(yù)期的53.2。美國(guó)5月營(yíng)建項(xiàng)目支出環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，經(jīng)季調(diào)后的支出年化為1.04萬億美元，平均預(yù)期的0.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，尤其是制造業(yè)復(fù)蘇的力度增強(qiáng)，這將帶動(dòng)全球制造業(yè)的復(fù)蘇，對(duì)銅的需求有一定的支撐。銅價(jià)持續(xù)回落后，存在企穩(wěn)反彈的需求，但是最近金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷出現(xiàn)，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率大幅增加。策略上，可以日內(nèi)輕倉逢低做多銅，但不宜隔夜。