1、行情回顧 
    
   上海期銅價(jià)格小幅上漲。主力9月合約，以42380元/噸收盤，上漲190元,漲幅為0.45%。當(dāng)日15：00倫敦三月銅報(bào)價(jià)5807美元/噸，上海與倫敦的內(nèi)外比值為7.3，與上一交易日持平，上海
期銅漲幅與倫敦市場相當(dāng)。全部合約成交370564手,持倉量減少586手至506826手。主力合約成交225938手,持倉量增加1764手至221676手。上海有色金屬網(wǎng)1#銅最新報(bào)價(jià)42200-42300元/噸，升
貼水（升）240-（升）280。 
    
   2、盤面分析 
    
   長期：跌破長期支撐，震蕩下跌 
   中期：受壓回落 
   短期：橫盤調(diào)整 
    
   3、行情信息 
    
   現(xiàn)貨方面，今日上海電解現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水230元/噸-升水270元/噸，平水銅成交價(jià)格42700元/噸-42860元/噸，升水銅成交價(jià)格42720元/噸-42900元/噸。滬期銅探低回升，持貨商多
維穩(wěn)昨日水平報(bào)價(jià)，早市交投多清淡，近午間期銅返升，隔月價(jià)差擴(kuò)大至100元以上，部分投機(jī)商入市收貨，難覓低價(jià)貨源，青睞平水銅與濕法銅，與好銅價(jià)差進(jìn)一步收窄，因好銅升水難以抬
升，成交僵持。產(chǎn)業(yè)方面，上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研結(jié)果顯示，25%的銅管企業(yè)認(rèn)為近期銅價(jià)將出現(xiàn)上揚(yáng)，25%的企業(yè)看平銅價(jià)，10%的看跌，40%的銅管企業(yè)表示難言判斷。上海有色網(wǎng)（SMM）
調(diào)研結(jié)果顯示，有76%的銅管企業(yè)看平4月訂單，24%的企業(yè)認(rèn)為訂單能夠繼續(xù)出現(xiàn)增長。主要因?yàn)殂~管行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，企業(yè)訂單穩(wěn)中有升。部分企業(yè)已至滿產(chǎn)水平，幾乎大部分的銅管企業(yè)
都看旺季將延續(xù)至二季度末，故對(duì)未來訂單都抱有良好預(yù)期。3月銅管開工率升至89.38%。據(jù)東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協(xié)會(huì)周二報(bào)告，日本12月銅電纜發(fā)貨量(含銷售和出口)較
上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統(tǒng)計(jì)局(Destatis)周一(4月20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率持穩(wěn)，單月升幅繼續(xù)創(chuàng)下逾1年以來之最，表明該國的企業(yè)定價(jià)能
力可能已經(jīng)企穩(wěn)，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計(jì)劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百
分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)
利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整.  
    
   4、操作建議 
   上周五滬銅繼續(xù)橫盤調(diào)整，雖然基本面?zhèn)鹘y(tǒng)消費(fèi)旺季可能提前結(jié)束，但是兩地庫存繼續(xù)，宏觀刺激預(yù)期依然存在，但是效果已經(jīng)不明顯。供給有所好轉(zhuǎn)，而美元開始回調(diào)。總體而言我們
認(rèn)為滬銅進(jìn)入短期橫盤調(diào)整，等待突破，投資者可以空單持有，主力合約1509止損42500，破止損反向入場。