據(jù)外電7月29日消息，銅市多空之爭本已經(jīng)非常激烈，高盛的加入讓這場爭論愈加熱鬧起來。
高盛就是一個超級大空頭，近日對短期、中期、長期銅價預(yù)測下調(diào)高達(dá)44%。目前銅市價5,200美元左右，高盛預(yù)測明年底將降至4,500美元。更為嚴(yán)重的是，2017年和2018年都將維持在這
樣低的水平，高盛稱市場將適應(yīng)7年熊市周期，也就是從2011年到2018年。
高盛幷非個案，市場上還有其他一些超級空頭。上周對基本金屬分析師的調(diào)查顯示，對于明年以后銅價走勢呈現(xiàn)兩極分化。
在過去一年左右的時間里，高盛一直堅持看空銅。1月對分析師的調(diào)查中，34位和29位分析師分別預(yù)測今明兩年均價分別為5,542美元和5,825美元。高盛當(dāng)時就是最悲觀的。
高盛對2015年的最新預(yù)測5,670美元，沒有多少變化。但大幅下調(diào)了2016年預(yù)測至4,725美元。高盛做出最新預(yù)測的時間使其不能進(jìn)入最新調(diào)查，但高盛再也不是孤單的一個人了。美國銀
行預(yù)測2016年均價4,969美元，是23位參與調(diào)查分析師中最低的。另一家研究機(jī)構(gòu)Bloomsbury Minerals Economics沒有參加7月調(diào)查，但比高盛還悲觀。該機(jī)構(gòu)預(yù)測2016年初跌破5000美元，到
年底將跌至4,250-4,500美元。至于2017年沒有給出正式的預(yù)測，但稱可能會更低。
這樣低的預(yù)測顯然已經(jīng)超出了考慮進(jìn)今年上半年疲軟價格表現(xiàn)的經(jīng)調(diào)整的價格，上半年倫銅均價5,929美元。這些機(jī)構(gòu)對銅的基本面動力進(jìn)行了相當(dāng)激進(jìn)的再思考。例如支撐高盛悲觀論調(diào)
的是中國需求前景消極，而中國此前是全球銅消費(fèi)增長的驅(qū)動力。
中國增長失去動力確實(shí)是毫無疑問的，房地產(chǎn)泡沫破滅，同時寬松信貸增長難以為繼。但高盛認(rèn)為，諸如固定資產(chǎn)投資等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的官方數(shù)據(jù)雖然已經(jīng)非常消極，但還存在夸大嫌
疑。
今年上半年金屬可謂是“硬著陸”，第二季度需求同比下降創(chuàng)下2009-2009年金融危機(jī)以來最大水平。下半年形勢可能會有所改善，但需要注意的是中國的降杠桿周期剛剛開始。
高盛預(yù)測，2019年之前，銅供應(yīng)過剩規(guī)模每年均超過50萬噸。Bloomsbury估計的過剩數(shù)據(jù)要略低一些，但也是會持續(xù)多年。兩家公司在另一個問題也比較一致，那就是供應(yīng)面對市場價格
缺乏反應(yīng)，高盛認(rèn)為是因?yàn)槌杀窘档停珺loomsbury認(rèn)為是生產(chǎn)的分散性造成的。只有長時間的價格低迷才會牛豬啊供過于求的局面。
其實(shí)，空頭眼里的問題在多頭看來就不叫問題。
雖然分析師普遍調(diào)低了2016年價格預(yù)測，但渣打和花旗等機(jī)構(gòu)仍預(yù)測明年均價將在7000美元以上。渣打是最樂觀的一家，預(yù)測價格為7,250美元，花旗預(yù)測家稍低于7,100美元。
多頭對高盛的每一條悲觀理由都可以提出質(zhì)疑。比如中國，雙方在到底什么是銅需求驅(qū)動力和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施等非周期性因素重要性上存在爭論。
即便在微觀層面多空也是有分歧的，比如銅和鋁是否是當(dāng)前電網(wǎng)支出計劃中受益最大的。多頭還堅持認(rèn)為空頭夸大了新增供應(yīng)。
多頭預(yù)測2015年之后銅將供不應(yīng)求。花旗預(yù)測今年過剩只有94,000噸，明后年將分別出現(xiàn)10.9萬噸和14.3萬噸的供應(yīng)缺口。
這些知名投行商品分析師之間的觀點(diǎn)差異竟然如此之大，投資者也要困惑了，銅市到底如何？
銅市供求基本面的爭論由來已久，多空之間差異也是高的令人咂舌。考慮到全球2300萬噸的市場規(guī)模，這些數(shù)字都是可以忽略的統(tǒng)計誤差。
現(xiàn)在市場的爭論是另一回事，這些爭吵是基于未來幾年完全不同的供求基本面兩極分化的價格預(yù)測。換句話說，銅市不再有共識。
隨著高盛的加入，未來的觀點(diǎn)之爭將更加激烈。
高盛就是一個超級大空頭，近日對短期、中期、長期銅價預(yù)測下調(diào)高達(dá)44%。目前銅市價5,200美元左右，高盛預(yù)測明年底將降至4,500美元。更為嚴(yán)重的是，2017年和2018年都將維持在這
樣低的水平，高盛稱市場將適應(yīng)7年熊市周期，也就是從2011年到2018年。
高盛幷非個案，市場上還有其他一些超級空頭。上周對基本金屬分析師的調(diào)查顯示，對于明年以后銅價走勢呈現(xiàn)兩極分化。
在過去一年左右的時間里，高盛一直堅持看空銅。1月對分析師的調(diào)查中，34位和29位分析師分別預(yù)測今明兩年均價分別為5,542美元和5,825美元。高盛當(dāng)時就是最悲觀的。
高盛對2015年的最新預(yù)測5,670美元，沒有多少變化。但大幅下調(diào)了2016年預(yù)測至4,725美元。高盛做出最新預(yù)測的時間使其不能進(jìn)入最新調(diào)查，但高盛再也不是孤單的一個人了。美國銀
行預(yù)測2016年均價4,969美元，是23位參與調(diào)查分析師中最低的。另一家研究機(jī)構(gòu)Bloomsbury Minerals Economics沒有參加7月調(diào)查，但比高盛還悲觀。該機(jī)構(gòu)預(yù)測2016年初跌破5000美元，到
年底將跌至4,250-4,500美元。至于2017年沒有給出正式的預(yù)測，但稱可能會更低。
這樣低的預(yù)測顯然已經(jīng)超出了考慮進(jìn)今年上半年疲軟價格表現(xiàn)的經(jīng)調(diào)整的價格，上半年倫銅均價5,929美元。這些機(jī)構(gòu)對銅的基本面動力進(jìn)行了相當(dāng)激進(jìn)的再思考。例如支撐高盛悲觀論調(diào)
的是中國需求前景消極，而中國此前是全球銅消費(fèi)增長的驅(qū)動力。
中國增長失去動力確實(shí)是毫無疑問的，房地產(chǎn)泡沫破滅，同時寬松信貸增長難以為繼。但高盛認(rèn)為，諸如固定資產(chǎn)投資等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的官方數(shù)據(jù)雖然已經(jīng)非常消極，但還存在夸大嫌
疑。
今年上半年金屬可謂是“硬著陸”，第二季度需求同比下降創(chuàng)下2009-2009年金融危機(jī)以來最大水平。下半年形勢可能會有所改善，但需要注意的是中國的降杠桿周期剛剛開始。
高盛預(yù)測，2019年之前，銅供應(yīng)過剩規(guī)模每年均超過50萬噸。Bloomsbury估計的過剩數(shù)據(jù)要略低一些，但也是會持續(xù)多年。兩家公司在另一個問題也比較一致，那就是供應(yīng)面對市場價格
缺乏反應(yīng)，高盛認(rèn)為是因?yàn)槌杀窘档停珺loomsbury認(rèn)為是生產(chǎn)的分散性造成的。只有長時間的價格低迷才會牛豬啊供過于求的局面。
其實(shí)，空頭眼里的問題在多頭看來就不叫問題。
雖然分析師普遍調(diào)低了2016年價格預(yù)測，但渣打和花旗等機(jī)構(gòu)仍預(yù)測明年均價將在7000美元以上。渣打是最樂觀的一家，預(yù)測價格為7,250美元，花旗預(yù)測家稍低于7,100美元。
多頭對高盛的每一條悲觀理由都可以提出質(zhì)疑。比如中國，雙方在到底什么是銅需求驅(qū)動力和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施等非周期性因素重要性上存在爭論。
即便在微觀層面多空也是有分歧的，比如銅和鋁是否是當(dāng)前電網(wǎng)支出計劃中受益最大的。多頭還堅持認(rèn)為空頭夸大了新增供應(yīng)。
多頭預(yù)測2015年之后銅將供不應(yīng)求。花旗預(yù)測今年過剩只有94,000噸，明后年將分別出現(xiàn)10.9萬噸和14.3萬噸的供應(yīng)缺口。
這些知名投行商品分析師之間的觀點(diǎn)差異竟然如此之大，投資者也要困惑了，銅市到底如何？
銅市供求基本面的爭論由來已久，多空之間差異也是高的令人咂舌。考慮到全球2300萬噸的市場規(guī)模，這些數(shù)字都是可以忽略的統(tǒng)計誤差。
現(xiàn)在市場的爭論是另一回事，這些爭吵是基于未來幾年完全不同的供求基本面兩極分化的價格預(yù)測。換句話說，銅市不再有共識。
隨著高盛的加入，未來的觀點(diǎn)之爭將更加激烈。
