走勢回顧

昨日滬銅1510低開高走收小陰，開盤37840點，最高38290點，最低37650點，收盤38190點，較上日上漲320點，漲幅0.84%，成交40.5萬手，較上一交易日減少3.2萬手，總持倉31.6萬手，較上一交易日減少2.7萬手。滬鋅1510低開高走收小陽，開盤14580點，盤中最高14780點，最低14510點，收盤14735點，較上日收盤價上漲150點，漲幅1.03%。成交量13.4萬手，較上一交易日減少4.2萬手；總持倉15.2萬手，增加6968手。

隔夜倫銅窄幅震蕩收小陽，收盤5222.5點，漲30.5點，漲幅0.59%。滬銅夜盤小幅高開，收38280點，漲90點；倫鋅窄幅震蕩收小陽，收盤1918點，漲16點，漲幅0.84%，滬鋅夜盤高開低走，收盤14745點，漲10點。

現貨市場，昨日1#銅價格38420-38500元/噸，均價38460元/噸，較上日下跌440元/噸；

基本面分析

國際方面，美國FED票委力挺美聯儲9月加息，言論明顯鷹派，關注周五非農數據。已公布數據，美國 6月工廠訂單月率1.8%，持平預期，前值-1%。美國7月ISM紐約聯儲企業活動指數68.8，好于前值63.1. 歐元區PPI意外下降，6月PPI年率-2.2%，持平預期，前值-2%。澳洲聯儲 （RBA）貨幣 政策會議決定維持指標利率 于2.0%不變，仍維持寬松貨幣政策。國內方面，中國7月財新制造業PMI終值降至47.8，為2013年7月以來最低位，且連續五個月處于榮枯線下方，上月終值為49.4，經濟增長乏力。

總體評述

美聯儲票委發表言論力挺9月加息，提振美元走強，市場關注周五美聯儲利率決議；歐元區制造業PMI上修，而PPI意外下降，差于預期；我國財新制造業PMI不及預期，為兩年來最低，經濟改善跡象微弱，下行壓力加大。宏觀面仍以分化和疲軟為主基調，美聯儲加息是最大風險因素，中國經濟疲軟制約基金屬走勢。從基本面來看，基金屬下游需求普遍疲軟，全球銅仍處供過于求狀態，但過剩量有所減少；全球鋅供需格局由短缺轉變為過剩，鋅價承壓。總體來看，全球經濟增速放緩打壓基金屬需求，需求是制約金屬走勢的根本因素。下游需求若持續無明顯改善，基金屬仍將延續弱勢。年內美聯儲加息預期提振美元維持強勢，基金屬持續承壓。銅鋅均跌至前低區域，后期仍將延續弱勢，空間或已不大。

操作建議

銅：弱勢延續，38000附近有震蕩。