走勢回顧

昨日滬銅1510窄幅震蕩收小陽，開盤37750點，最高38100點，最低37540點，收盤37990點，較上日上漲20點，漲幅0.05%，成交35.6萬手，較上一交易日減少8.8萬手，總持倉31.9萬手，較上一交易日減少6930手。滬鋅1510低開高走收小陽，開盤14310點，盤中最高14595點，最低14270點，收盤14530點，較上日收盤價上漲120點，漲幅0.83%。成交量19萬手，較上一交易日減少7萬手；總持倉17.1萬手，減少2732手。
隔夜倫銅大幅拉升收陽，收盤5298.5點，漲142點，漲幅2.75%。滬銅夜盤高開高走，收39020點，漲1030點；倫鋅震蕩走高收小陽，收盤1895點，漲37.5點，漲幅2.02%，滬鋅夜盤高開高走，收盤14655點，漲125點。
現貨市場，據長江有色網，昨日1#銅價格38200-38280元/噸，均價38240元/噸，較上日下跌90元/噸；據上海有色網，昨日0#鋅價格14760-14860元/噸，均價14810元/噸，較上日下跌30元/噸。
基本面分析

國際方面，消息面較為清淡，美聯儲加息預期仍是市場關注焦點。已公布數據，歐元區 8月Sentix投資者信心指數18.4，不及前值18.5。國內方面，央行發布二季度中國貨幣政策執行報告，提出積極推進混合所有制改革，鼓勵骨干船舶制造企業實施兼并重組。再度引發航運系整合預期，受此影響國企改革股全面爆發。中國已公布宏觀數據凸顯下半年經濟開局不利，下行壓力仍大，財政寬松力度加碼預期升溫。
總體評述

美國非農就業略低于預期，失業率維持低位，提振美聯儲加息預期；我國CPI受豬肉價格飛漲影響增幅高于預期，但PPI降幅擴大，7月進出口貿易再度低迷，我國經濟下行壓力仍大，疲軟的經濟數據刺激寬松加碼的預期進一步升溫。宏觀面仍以分化和疲軟為主基調，美聯儲加息是最大風險因素，中國經濟疲軟制約基金屬走勢。從基本面來看，基金屬下游需求普遍疲軟，全球銅仍處供過于求狀態，但過剩量有所減少；全球鋅供需格局由短缺轉變為過剩，鋅價承壓。總體來看，全球經濟增速放緩打壓基金屬需求，需求是制約金屬走勢的根本因素。下游需求若持續無明顯改善，基金屬仍將延續弱勢。年內美聯儲加息預期提振美元維持強勢，基金屬持續承壓。中國加碼寬松的預期提振基金屬反彈，銅鋅有望迎來一波反彈。銅：短期以反彈為主，弱勢延續。