要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。7月匯豐中國制造業指數走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。近期原油價格下行，抑制了市場情緒。中國經濟下行壓力略有緩解，房地產市場改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數震蕩整理。黃金和白銀企穩反彈。中國固定資產投資增速止跌，房地產銷售面積增速略有反彈。中國上證指數大幅反彈，創業板和中小板指數反彈。
5、現貨價格：8月11日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水150元/噸-貼水50元/噸，平水銅成交價格39320元/噸39640元/噸，升水銅成交價格39380元/噸-39680元/噸。滬期銅大幅反彈，早間部分投機商入市吸收低價貨，盤面拉升后大量出貨，現銅貼水一路擴大，好銅低端報價超100元/噸，與平水銅價差明顯收窄，報價較為紊亂，而接近4萬元的現銅高價也令下游止步觀望，實際成交稀少，市場普遍對銅價反彈可持續性持質疑態度，中間商吸收低價貨交付長單，成交先揚后抑。
6、近期重要經濟數據：今日，中國7月工業增加值、固定資產投資等經濟數據。
7、重要行業新聞：7月中國未鍛造銅及銅材進口量總計為35萬噸，較去年同期上升2.9%，環比持平；1-7月銅進口總量為259萬噸，較去年同期下降9.5%。
小結
美聯儲正在密切關注美元匯率走強對經濟產生的影響，最近幾個季度以來，強勢美元已經使美國出口受到傷害。美國二季度單位勞動成本年率上升0.5%；員工平均時薪增長1.8%，但經通脹調整后下降1.1%。真實工資較去年同期增長0.9%。中國對人民幣進行戰略性貶值，利大于弊，對大宗商品有一定的心理支撐，因表示了中國政府高層對于改革的信心和穩增長的決心。短期內，銅價依舊處于震蕩整理階段，內強外弱。策略上，急跌后可以買，急速反彈后可以賣，切忌追漲殺跌。