【基本面】

1、7 月美國零售銷售增長如預(yù)期大幅反彈，且5 月整體增速和6月影響 GDP 計(jì)算的核心零售銷售增速明顯上修，釋放了美國國內(nèi)消費(fèi)推動經(jīng)濟(jì)的良好勢頭，為美聯(lián)儲 9 月啟動加息敞開大門。湯森路透/密歇根大學(xué)發(fā)布報(bào)告顯示，美國8月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)初值92.9，不及預(yù)期93.5，亦略遜于7月終值93.1。8月消費(fèi)者信心降至去年11月以來的第二低位。美國消費(fèi)者正在失去信心。8月初值較7月終值的93.1繼續(xù)小幅下滑，并低于預(yù)期。這是自去年11月以來的第二低位。長期通脹預(yù)期有所回落，至2.7%，而居民收入增長預(yù)期則下滑至1.6%。

2、歐洲央行7月會議紀(jì)要稱，緩慢的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“令人失望”，通脹率依然處于“異常低迷”。“預(yù)計(jì)歐元區(qū)的復(fù)蘇仍然是緩慢和逐漸的，這讓人感到失望，“歐洲央行還表示，”盡管在年初略有起色，但 CPI一直異常低迷。”歐洲央行行長德拉基在 7 月決議后的新聞發(fā)布會上曾表示，歐洲央行將繼續(xù)實(shí)施 QE，歐洲央行將密切關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，如果物價(jià)穩(wěn)定前景惡化，歐洲央行會動用所有工具。而在通脹方面，德拉吉表示通脹已經(jīng)在今年年初觸底；盡管通脹未來數(shù)月還會保持低位，但在年底將上升。

3、發(fā)改委近日發(fā)文指出，下半年將深入推進(jìn)區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略、加快實(shí)施三大戰(zhàn)略、著力打造培育新的區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長極、堅(jiān)決守住區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線。此前，有機(jī)構(gòu)測算，發(fā)改委可帶動 1 萬億投資，整體上政策面的支持力量料有所加大，中期需求有企穩(wěn)的希望。中國國家統(tǒng)計(jì)局周三(8 月 12 日)公布，7 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 6%，社會消費(fèi)品零售總額同比增長 10.5%，中國前七月固定資產(chǎn)投資同比增長 11.2%，均不及預(yù)期，這將使得政策面介入的力度預(yù)期更大，但經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍需觀察。

4、14日，LME銅庫存增加250噸至350325噸，上期所銅庫存較上周增加7258噸至121258噸。上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水120元/噸-貼水60元/噸，平水銅成交價(jià)格39420元/噸39520元/噸，升水銅成交價(jià)格39450元/噸-39580元/噸。滬期銅小幅回落，反彈趨勢有所放緩，但隔月價(jià)差大幅收窄，令持貨商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，現(xiàn)銅貼水大幅收窄，投機(jī)商入市收貨交倉，以賺取交割價(jià)差，臨近午盤收尾，低價(jià)貨已難覓，下游周末按需入市，成交較明顯改善。滬期銅重心下沉，隔月價(jià)差進(jìn)一步收窄，現(xiàn)銅貼水跟隨收窄，部分極端高價(jià)轉(zhuǎn)為升水出貨，主流報(bào)貼水50元/噸-平水，成交價(jià)39450元/噸-39550元/噸，供需兩淡。據(jù) CFTC 銅持倉報(bào)告，上周銅非商業(yè)多頭60308手，非商業(yè)空頭94067手，因而非商業(yè)凈多頭-33759手，較前一周減少1429手凈多頭。

【行情評述】

LME銅報(bào)5170美元/噸，跌0.14 %，滬銅主力報(bào)39240元/噸，跌0.46%，倫銅小幅震蕩回落，滬銅平臺震蕩，重心小幅下降，滬倫比有所修復(fù)，市場反映略微過度，但我們覺得人民幣匯率中間價(jià)逐漸平穩(wěn)，比價(jià)修復(fù)之后，銅市逐漸回歸基本面。中期受美聯(lián)儲加息，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然低迷,需求疲軟,通縮壓力較大的影響，銅價(jià)延續(xù)弱勢格局。短期關(guān)注40000附近的壓力，中期維持偏空操作。