【基本面】
1、7 月美國零售銷售增長如預期大幅反彈，且5 月整體增速和6月影響 GDP 計算的核心零售銷售增速明顯上修，釋放了美國國內消費推動經濟的良好勢頭，為美聯儲 9 月啟動加息敞開大門。湯森路透/密歇根大學發布報告顯示，美國8月密歇根消費者信心指數初值92.9，不及預期93.5，亦略遜于7月終值93.1。8月消費者信心降至去年11月以來的第二低位。美國消費者正在失去信心。8月初值較7月終值的93.1繼續小幅下滑，并低于預期。這是自去年11月以來的第二低位。長期通脹預期有所回落，至2.7%，而居民收入增長預期則下滑至1.6%。
美國8月NAHB房產市場指數61，創2005年11月份以來新高，預期61，前值60。
2、歐洲央行7月會議紀要稱，緩慢的歐元區經濟復蘇“令人失望”，通脹率依然處于“異常低迷”。“預計歐元區的復蘇仍然是緩慢和逐漸的，這讓人感到失望，“歐洲央行還表示，”盡管在年初略有起色，但 CPI一直異常低迷。”歐洲央行行長德拉基在 7 月決議后的新聞發布會上曾表示，歐洲央行將繼續實施 QE，歐洲央行將密切關注通脹風險，如果物價穩定前景惡化，歐洲央行會動用所有工具。而在通脹方面，德拉吉表示通脹已經在今年年初觸底；盡管通脹未來數月還會保持低位，但在年底將上升。
3、發改委近日發文指出，下半年將深入推進區域發展總體戰略、加快實施三大戰略、著力打造培育新的區域經濟增長極、堅決守住區域性風險底線。此前，有機構測算，發改委可帶動 1 萬億投資，整體上政策面的支持力量料有所加大，中期需求有企穩的希望。中國國家統計局周三(8 月 12 日)公布，7 月規模以上工業增加值同比增長 6%，社會消費品零售總額同比增長 10.5%，中國前七月固定資產投資同比增長 11.2%，均不及預期，這將使得政策面介入的力度預期更大，但經濟企穩仍需觀察。
4、17日，LME銅庫存增加325噸至350650噸，上期所銅庫存較上周增加7258噸至121258噸。上海電解銅現貨對當月合約報平水-升水60元/噸，平水銅成交價格39170元/噸39230元/噸，升水銅成交價格39200元/噸-39270元/噸。滬期銅延續跌勢，進一步下修滬倫比值，近午間隔月價差修正，并出現正基差，多半持貨商開始對1509合約報價，亦或是拒絕出貨，當月最后交易日持貨商心態各異，市場報價較為紊亂，中間商開始陸續吸收低價貨，下游周一觀望為主，成交一般。據 CFTC 銅持倉報告，上周銅非商業多頭60308手，非商業空頭94067手，因而非商業凈多頭-33759手，較前一周減少1429手凈多頭。
【行情評述】
LME銅報5115美元/噸，跌1.06%，滬銅主力報39030元/噸，跌0.43%，倫銅繼續震蕩回落,收盤跌幅有所收窄,滬銅夜盤低開后維持窄幅震蕩,重心小幅下移，滬倫比有所擴大,我們覺得人民幣匯率中間價逐漸平穩，比價逐漸修復，銅市逐漸回歸基本面。中期受美聯儲加息，國內經濟依然低迷,需求疲軟,通縮壓力較大的影響，銅價延續弱勢格局。短期關注40000附近的壓力，中期維持偏空操作。
【操作策略】
操作上，短期關注40000附近的壓力，中期維持偏空操作。
1、7 月美國零售銷售增長如預期大幅反彈，且5 月整體增速和6月影響 GDP 計算的核心零售銷售增速明顯上修，釋放了美國國內消費推動經濟的良好勢頭，為美聯儲 9 月啟動加息敞開大門。湯森路透/密歇根大學發布報告顯示，美國8月密歇根消費者信心指數初值92.9，不及預期93.5，亦略遜于7月終值93.1。8月消費者信心降至去年11月以來的第二低位。美國消費者正在失去信心。8月初值較7月終值的93.1繼續小幅下滑，并低于預期。這是自去年11月以來的第二低位。長期通脹預期有所回落，至2.7%，而居民收入增長預期則下滑至1.6%。
美國8月NAHB房產市場指數61，創2005年11月份以來新高，預期61，前值60。
2、歐洲央行7月會議紀要稱，緩慢的歐元區經濟復蘇“令人失望”，通脹率依然處于“異常低迷”。“預計歐元區的復蘇仍然是緩慢和逐漸的，這讓人感到失望，“歐洲央行還表示，”盡管在年初略有起色，但 CPI一直異常低迷。”歐洲央行行長德拉基在 7 月決議后的新聞發布會上曾表示，歐洲央行將繼續實施 QE，歐洲央行將密切關注通脹風險，如果物價穩定前景惡化，歐洲央行會動用所有工具。而在通脹方面，德拉吉表示通脹已經在今年年初觸底；盡管通脹未來數月還會保持低位，但在年底將上升。
3、發改委近日發文指出，下半年將深入推進區域發展總體戰略、加快實施三大戰略、著力打造培育新的區域經濟增長極、堅決守住區域性風險底線。此前，有機構測算，發改委可帶動 1 萬億投資，整體上政策面的支持力量料有所加大，中期需求有企穩的希望。中國國家統計局周三(8 月 12 日)公布，7 月規模以上工業增加值同比增長 6%，社會消費品零售總額同比增長 10.5%，中國前七月固定資產投資同比增長 11.2%，均不及預期，這將使得政策面介入的力度預期更大，但經濟企穩仍需觀察。
4、17日，LME銅庫存增加325噸至350650噸，上期所銅庫存較上周增加7258噸至121258噸。上海電解銅現貨對當月合約報平水-升水60元/噸，平水銅成交價格39170元/噸39230元/噸，升水銅成交價格39200元/噸-39270元/噸。滬期銅延續跌勢，進一步下修滬倫比值，近午間隔月價差修正，并出現正基差，多半持貨商開始對1509合約報價，亦或是拒絕出貨，當月最后交易日持貨商心態各異，市場報價較為紊亂，中間商開始陸續吸收低價貨，下游周一觀望為主，成交一般。據 CFTC 銅持倉報告，上周銅非商業多頭60308手，非商業空頭94067手，因而非商業凈多頭-33759手，較前一周減少1429手凈多頭。
【行情評述】
LME銅報5115美元/噸，跌1.06%，滬銅主力報39030元/噸，跌0.43%，倫銅繼續震蕩回落,收盤跌幅有所收窄,滬銅夜盤低開后維持窄幅震蕩,重心小幅下移，滬倫比有所擴大,我們覺得人民幣匯率中間價逐漸平穩，比價逐漸修復，銅市逐漸回歸基本面。中期受美聯儲加息，國內經濟依然低迷,需求疲軟,通縮壓力較大的影響，銅價延續弱勢格局。短期關注40000附近的壓力，中期維持偏空操作。
【操作策略】
操作上，短期關注40000附近的壓力，中期維持偏空操作。
