要點(diǎn)
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。7月匯豐中國(guó)制造業(yè)指數(shù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國(guó)貨幣政策松緊適度，財(cái)政政策積極。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。近期原油價(jià)格下行，抑制了市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，房地產(chǎn)市場(chǎng)改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)回落。黃金和白銀大幅上漲。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速繼續(xù)攀升。中國(guó)上證指數(shù)大幅下挫，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)暴跌。
5、現(xiàn)貨價(jià)格：8月19日，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)平水-升水40元/噸，平水銅成交價(jià)格38640元/噸38740元/噸，升水銅成交價(jià)格38660元/噸-38800元/噸。滬期銅延續(xù)跌勢(shì)，市場(chǎng)保值盤獲利流出，進(jìn)口銅仍占主流，整體供應(yīng)較為充裕，尤其好銅占比較多，中間商欲吸收貼水貨源，無(wú)奈難覓貼水平水銅，下游按需接貨，成交以中間商為主。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國(guó)截止8月15日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、7月咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)、7月成屋銷售。
7、重要行業(yè)新聞：中國(guó)7月精煉銅產(chǎn)量較6月減少4.5%，一改之前兩個(gè)月的增勢(shì)，因銅價(jià)下跌促使冶煉商減產(chǎn)，盡管有部分閑置產(chǎn)能重啟。
小結(jié)
美聯(lián)儲(chǔ)周三公布的7月份政策會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)高官都認(rèn)為加息所需的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況正“接近”實(shí)現(xiàn)，這意味著該行仍有可能在9月份開(kāi)始加息。美國(guó)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)經(jīng)季調(diào)后環(huán)比上漲0.1%，主要是由于住房成本的上升。美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，靴子落地，大宗商品價(jià)格才能出現(xiàn)系統(tǒng)性的上漲，之前，大宗商品大概率是震蕩整理。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在尋底過(guò)程中，等待月度數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，最近是政策效果觀察期。銅價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱格局難變，整體上滬銅價(jià)格處于震蕩整理期，LME銅價(jià)繼續(xù)疲弱。策略上，按照震蕩思路操作，不追漲，不盲目殺跌。