行情回顧：

CU1511收于39440，上漲190，漲幅0.48%，增倉(cāng)4304手。

消息面：

銅價(jià)下跌加大銅礦山虧損

2014年下半年，油價(jià)暴跌及美元單邊上漲等外部沖擊削減了銅的生產(chǎn)成本支出，從而令銅生產(chǎn)成本曲線整體下移。根據(jù)路透GFMS相關(guān)統(tǒng)計(jì)，計(jì)入折舊后，銅總成本曲線下降幅度約為7%。同時(shí)，銅礦山的現(xiàn)金成本曲線也出現(xiàn)了同步整體下移。根據(jù)機(jī)構(gòu)最新的2015年總現(xiàn)金成本曲線，當(dāng)銅價(jià)跌破5100美元/噸時(shí)，約11%礦山虧損。同時(shí)，有機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為，在加入難以統(tǒng)計(jì)的小型私有化礦山之后，銅價(jià)跌破5050美元/噸時(shí)，礦山虧損數(shù)量甚至更多，估計(jì)這一比例高達(dá)17%。

對(duì)于中國(guó)，由于銅礦供應(yīng)主要依賴于一些小型礦山，總體上，中國(guó)礦山的成本處于全球成本曲線的高成本區(qū)域，意味著中國(guó)礦山會(huì)更早對(duì)價(jià)格變動(dòng)作出反應(yīng)。事實(shí)也是如此，中國(guó)今年1—7月銅精礦產(chǎn)量同比下降5%，精礦產(chǎn)量下降與今年上半年銅礦項(xiàng)目大面積停產(chǎn)減產(chǎn)有關(guān)。一方面是由于銅價(jià)下跌，跌破企業(yè)成本線。另一方面，中小企業(yè)資金偏緊也限制精礦產(chǎn)出，甘肅、四川、云南、安徽地區(qū)中小礦山減產(chǎn)或停產(chǎn)較為明顯。

操作建議：

IF1511在37120-39840內(nèi)震蕩，等待突破區(qū)間跟進(jìn)，站上39840可多，止損39400，反彈目標(biāo)42450.若跌破37120將繼續(xù)維持弱勢(shì)。