要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地產市場去庫存過程緩慢，就業消費循環動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。8月財新中國制造業指數繼續走弱，固定資產投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地產市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度，財政政策積極。11月21日晚，中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。8月25日，央行降準降息。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動，擾動市場情緒。中國經濟下行壓力略有緩解，房地產市場改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數回落。黃金小幅反彈。中國固定資產投資增速延續回落，房地產銷售面積增速繼續攀升。中國上證指數整理，創業板和中小板指數反彈。
5、現貨價格：9月8日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水100元/噸-貼水20元/噸，平水銅成交價格39460元/噸39560元/噸，升水銅成交價格39480元/噸-39600元/噸。滬期銅反彈受阻，持貨商逢高急于換現，主動調降貼水出貨，現銅貼水一路擴大，好銅調價速度更甚，與平水銅幾無價差，中間商因基差收窄，少有投機空間，下游在銅價反彈之際多觀望，成交不及昨日，供大于求特征再度明顯。
6、近期重要經濟數據：10日，中國8月CPI和PPI。
7、重要行業新聞：南方電網公司計劃今明兩年投資15億元，分批推進相關的戶表改造工作。
小結
距離美聯儲9月19-17日貨幣政策會議僅有一周多時間，投資者們越來越關心美聯儲是否準備加息的線索。美國獨立企業聯合會(NFIB)宣布8月份的小企業樂觀指數小幅攀升至95.9。中國8月進出口數據繼續回落，顯示中國經濟下行壓力依舊較大。財政部表示要加大財政政策力度，加快基建投資力度。隔夜銅價繼續上行，其他商品也多數上漲。預計銅價大漲之后，沖高整理。策略上，逢高減持，回調后補回。