行情回顧：

CU1511收于41030，上漲80點，漲幅0.2%，減倉3288手。

消息面：

中長期基本面進入負反饋階段

自2011年至今，銅價下跌幅度超過50%，熊市格局顯露無遺。從基本面來看，銅價大跌的主要原因來自于供需層面：一方面銅礦供應進入擴張周期，同時精煉銅產能持續增長；另一方面中國需求處于增速下滑周期，部分疲軟的行業甚至轉入負增長。隨著銅價深度調整，產業鏈逐步開始進入負反饋階段。

從供應端看，年初部分礦商調低產量預估，8月江銅表示計劃減產1萬噸/月，近期嘉能可宣布旗下非洲礦山40萬噸的總產能停產18個月。從需求端看，作為“穩增長，防風險”的重要措施，國家電網出臺“配電網建設改造行動計劃”。據顯示，2015—2020年配電網建設改造投資不低于2萬億元，其中2015年投資不低于3000億元，“十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元。可以看出，供求兩端均已對銅價的下跌形成負反饋效應。但需要說明的是，一是供求兩端的負反饋作用于銅市基本面需要較長時間才能體現，二是目前仍處于熊市周期內產業鏈負反饋開始階段，仍不足以改變熊市周期。

操作建議：

CU1511支撐39850-40000一帶，多單等待回調39850-40000一帶進場，止損39550，目標42450以及44100.